2023市場聚焦企業獲利 科技股三大主軸成長潛力強

雖然近月美國通膨開始降溫，但市場普遍預期明年通膨率仍會處於高檔，使聯準會維持高利率的貨幣政策。統一全球新科技基金經理人郭智偉指出，明年的高通膨、高利率及經濟成長放緩，使大盤表現空間有限，選股成為獲得超額報酬的關鍵。在企業資本支出支撐下，明年科技股獲利有望上修，帶動股價回升。其中，以雲端、綠電及無人化趨勢，最具成長潛力。

郭智偉表示，明年通膨及利率的「雙高」環境，加上在供應鏈去全球化的趨勢下，全球經濟雖不至於衰退，但成長放緩可能成為常態，使股市漲幅有限，選股將是致勝關鍵。隨著聯準會升息步入尾聲，且美國經濟有望軟著陸，使科技股大幅快速修正階段將逐漸過去。根據彭博數據，2008至2022年，全球股市漲幅有九成來自獲利成長、一成屬於評價推動。明年市場將不再只看重評價水準，而是重回對獲利成長的關注。

在經濟成長放緩的環境下，科技股的獲利成長反而有望脫穎而出。郭智偉表示，首先，科技股營收多來自企業支出，遠比仰賴消費者支出更加穩定。第二，面臨經濟成長放緩，企業為縮減成本，追求提高營運效率，將加速數位轉型，使科技股受惠。目前企業科技支出中，軟體方面的占比已超過硬體。雖然今年企業科技支出出現回落，但市場普遍預期明年將加速成長，成為科技股獲利上修動能。

2023年的科技股投資，郭智偉看好最具成長潛力的三大主軸，包括雲端、綠電及無人化趨勢。他表示，科技股的雲端服務能使企業營運更具彈性，且經過疫情期間的行為改變，即便將來處於景氣下行環境，消費者的網路行為仍不會轉向。伺服器新產品及市占率提高的成長動能，使市場預期明年雲端產業資本支出將保持穩定成長。

全球能源轉型格局確立，催生多產業商機，包括太陽能發電及電動車等。郭智偉表示，在各國政府政策推動下，未來5年全球綠能投資預計將成長3倍。其中，太陽能由於成本較低、技術純熟等因素，最具競爭力。未來3年，全球太陽能新裝機需求的複合成長率，預計將超過25%。而汽車產業雖然近期雜音較多，但車用電子的長期成長潛力仍大。車用半導體的成長率，甚至在今年第3季時，首度超越整體半導體產業，未遭受庫存調整帶來的修正。

郭智偉表示，少子化及老齡化趨勢，使未來全球生產力人口將從高峰逐步下滑，加上供應鏈全球化，缺工成為結構性問題，推動企業長期投資無人化應用，機器人產業也因此受惠。未來全球機器人產業預期將保持穩定成長，缺工問題嚴重的美國，機器人滲透率預計也將加速上升。
 

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