(一)公司簡介
1.沿革與背景
益航成立於1963年10月,為經營全球性遠洋輪船之租賃及不定期散裝貨載業務,承載大宗物資如穀類、煤炭、礦砂、肥料、水泥、鋼材等。另外,公司轉投資中國大陸的大洋百貨(股號:5901)。
益航因投資的大洋百貨營收,已經佔公司總營收半數以上,於2014年7月1日起將自航運類股改列為貿易百貨類股。
2.營業項目與產品結構
公司經營散裝貨運業務,近年來因經濟發展趨緩,致使散裝業務低迷,公司藉由轉投資中國大洋百貨以挹注其營收獲利。
2022年前三季合併營收比重:百貨收入佔67%、航運32%、融資租賃1%。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
散裝貨輪營運模式分為二大類型:
(1)船東自行向貨主承攬貨載,收取運費
(2)船東將船舶以期間出租,收取租金
散裝船的分類及指數
|
運能 |
主要裝載物 |
相關指數 |
海岬型(Capesize) |
海岬型噸位較大,8萬噸以上,無法通過巴拿馬運河,需從南美式端繞道,故耗油量較大。 |
鐵礦砂、焦煤、燃煤等。 |
BCI
(BALTIC Capesize Index) |
巴拿馬極限型(Panamax) |
載重噸約6~8萬噸,可通過巴拿馬運河。 |
民生物資與穀物為主。 |
BPI
(Baltic Panamax Index) |
輕便極限型
(Handymax) |
載重噸約4~6萬噸 |
穀物、廢鋼、礦石等。 |
BSI
(Baltic Supramax Index) |
輕便型
(Handysize) |
載重噸約4萬噸以下 |
水泥、木屑等。 |
BSI
(Baltic Supramax Index) |
註:BDI為BCI、BPI、BSI三種指數的加總平均
2.重要原物料
公司船隻主要原料為燃油。
3.船隊概況
截至2022年底,船隊計有11艘船舶,包括5艘KAMSARMAX、4艘SUPRAMAX及2艘HANDY。以期約租賃、航次租賃或、光船租賃或聯營租賃之方式,不定期航行於全世界之適航港口,提供穩定、安全、經濟之運輸服務。
(三)市場銷售與競爭
1.產業結構
散裝航運主要以承載鐵礦砂、燃煤、穀物、鋁土礦、磷礦石、以及其他礦物或農產品等大宗物資為主,每年的第四季到次年第一季為散裝航運旺季,其餘則屬於淡季。
散裝航運景氣之影響因素:(1)全球GDP成長率。(2)全球鐵礦及煤礦運輸需求量。(3)全球穀物運輸需求量。(4)全球船噸數供給量。(5)國際船用燃油平均油價、戰爭及天然災害。
此外,散裝航運業屬資本密集產業,進入障礙高,且散裝船造價不菲,業者皆仰賴銀行貸款購買船舶,故利率波動對於獲利之影響也有相當的關聯性。
2.銷售狀況
公司所屬散裝貨輪以國際市場為主,國內市場為輔,國內客戶則包括亞泥、台電等。
3.國內外競爭廠商
國內外主要競爭者包括裕民、新興、東森、台航、四維航、中航、慧洋-KY、HMM、MOL、NYK日本、招商輪船、中遠航運、勇利航業等。
(四)財務相關
1.主要轉投資事業
![](https://www.moneydj.com/kmdj/GetWikiFile.axd?file=49c4fb90-70bb-4c33-afff-43c945fc16d7/2601-轉投資-2022法說.gif)
資料來源,公司法說
公司轉投資F-大洋(5907),持股達52.2%,於2012年6月在台掛牌上市後,持股率降至47%。大洋百貨旗下共有3個品牌,分別為大洋百貨、大洋晶典、大洋天地,依序定位為流行時尚百貨、精品百貨及區域型購物中心,集中於二、三線城市開店。至2015年底在大陸所設的據點達17家。
2012年1月,公司投資6,000萬美元成立天頤置業發展(深圳)有限公司,計畫興建別墅與健康養老產業等綜合性社區,但因無經營房地產經驗,不符經濟部投審會規定,故撤銷有關投資,並轉投入大陸醫療事業。
2013年,公司在大陸投資設立融資租賃公司-友成融資,主要提供企業融資租賃、車輛融資租賃及分期等服務,為公司100%獨資投資。
2015年,成立薪昇暘開發股份有限公司,主要經營業務為住宅及大樓開發租售、不動產買賣、投資興建公共建設及新市鎮開發業等,其主要建案為半島花園。
2017年底,公司投資14%股份的香港上市公司凱升控股(0102.HK),是一家專注於澳門以外地區的博彩娛樂。2019年4月,公司宣佈處分轉投資香港凱升控股股權,給太陽城集團控股100%持有的勝天控股,每股處分價格為港幣1.94元。
2019年,子公司益鑫投資取得台境(8476)私募股權,台境是專業污染整治與環境工程廠。
公司透過子公司購買聖馬丁(0482.HK)股權,該公司為為大陸衛星電視設備供應商,並且專注在中東與北非市場。以及透過子公司轉投資大禹金融(1073.HK),是一家從事企業融資顧問服務及資產管理服務提供商。