價格與價值的差異
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一個商品對消費者而言,到底實際具有多少的效用?消費者主觀的認定就是該商品的價值 ( Value ),而透過經濟機能所體現出來可以量化的是價格( Price )。在經濟效率能充分運作的情況下(例如想買一定能輕易買得到,想賣也一定能輕易賣得掉),那麼價格就會與價值一致,也就是兩者之間不存在轉換的套利空間。在正常的情況下,一般說來很難具體解釋價格與價值的差異,大多數人無法明確理解兩者之間的不同。
這裡有個實際的例子,可以具體解說兩者的不同。在實際經濟社會中,一種商品價格與價值卻相異的情形並不多見,在1990年代早期,台灣股巿尚有多檔封閉型基金上巿掛牌,其交易方式與股票完全相同,投資人可以在證券商營業處所買賣封閉型基金,它就像股票一樣會有一個單位成交「價格」。然而任何一種基金一定都會有一個俗稱單位淨值的真正淨資產價值,這是基金的投資組合真正的「價值」。而且這個封閉基金的價格與淨值,在絕大多數的時間裡都是不一樣的,而且通常是價格低於淨值,也就是會發生「折價」的情形。比如淨值為12元,但是在股巿中只要花9.6元的價格就可以買到,投資人可以只花八成的價格買到實際價值更高的基金商品。
於是就有一些腦筋動得快的投機者,大量在股巿中買進共同基金,然後壓迫基金公司召開受益人大會,將封閉型基金轉型為開放型基金,如此一來投機者就可以要求基金公司以淨值買回其基金,平白賺取價格與淨值之間的折價部份。
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