遼寧科隆精細化工股份有限公司(300405.SZ)前身為「遼陽東寶力化學建材有限公司」，成立於2002年3月，總部位於遼寧遼陽，原本僅經營生產混凝土減水劑系列產品，2009年10月，收購遼寧科隆化工實業有限公司及其下屬遼陽科隆化學品公司所持有之環氧乙烷精細化工相關資產及業務，收購後整體變更為科隆精化，主要從事以環氧乙烷為原料的精細化工材料產品之研發、生產、銷售業務，是大陸聚羧酸系高性能减水劑產業鏈龍頭企業之一，在太陽能晶矽切割液領域中，大陸市佔第二。公司訂定於深圳證交所掛牌交易。
公司以聚醚單體-聚羧酸系列高性能减水劑系列產品為主，晶矽切割液、及其他類環氧乙烷衍生品為輔，產品應用於混凝土、太陽能、日用化工、醫藥、紡織印染、塗料、油墨、石油開採、金屬加工、IT行業等領域。
截至2019年底營收比重分別為：聚醚單體佔約56%；聚羧酸系減水劑佔約23%；功能性聚醚佔約8%；速凝劑佔約6%；其他產品佔約4%；乳化劑佔約1%；太陽能晶硅切割液佔約0.1%；脫硝催化劑佔約0.1%。
環氧乙烷為公司產品主要原料，佔生產成本6成以上，且原料具有易燃、易爆特性，因此供應充足及穩定，直接影響生產穩定性。採購原材料主要購自中國石油天然氣之東北化工銷售遼陽分公司、大連北方化學工業等，部份聚醚單體所使用的原料之一-烯基醇，則是從巴斯夫公司進口採購。材料佔生產比重分為別：環氧乙烷佔約74%、二甘醇佔約3.4%、丙烯酸佔約2.4%、烯基醇佔約3.8%。環氧乙烷主要供應商包括中國石油天然氣公司(51%)、北方化學工業(37%)、遼寧華興集團化工(7.4%)、盤錦銘泰化工(1.4%)、撫順浩源化工工貿(0.9%)；二甘醇供應商為北方化學工業；烯基醇供應商為BASF公司。
產業鏈示意圖
圖片來源：招股意向書
聚羧酸減水劑是現代混凝土生產過程中重要輔助劑之一，又稱分散劑，應用於建材行業，加入混凝土中，可使水泥顆粒分散均勻及將水分釋放出來，提高混凝土強度；聚醚單體為其主要原材料；太陽能晶矽切割液是晶矽切割過程中必需的輔助加工材料之一，應用於太陽能產業，原料以聚乙二醇為主體，添加多種輔料複配而成。聚羧酸減水劑年產能6.7萬噸。
銷售方面，直銷及經銷比重分別為93：7。前五大客戶包括北京凱斯美聯合化工產品公司(減水劑；4%)、貴州中興南友建材(聚醚單體；3.6%)、中建商品混凝土公司(聚醚單體；3.4%)、北京坤元城泰科技發展(聚醚單體；3.3%)、北京金隅水泥節能科技(減水劑；2.9%)。個別產品之客戶比重分別為：聚醚單體產品前五大客戶包括貴州中興南友建材、中建商品混凝土公司、北京坤元城泰科技、四川吉龍化學建材、韶關曲江建浩建材實業；聚羧酸減水劑(含濃縮劑及泵送劑)前五大客戶包括北京凱斯美聯化工產品、北京金隅水泥、貴州天威建材科技、秦皇島達利德砼製品、北京金盾建材；太陽能晶矽切割液產品前五大客戶包括江蘇協鑫矽材料、常州億晶光電科技、鎮江榮德新能源科技、杞縣東磁新能源、特變電工新疆新能源。
競爭方面，大陸生產聚醚單體之廠家包括奧克股份、上海台界化工、浙江皇馬化工、佳化化學、韓國樂天石化；生產聚羧酸減水劑之廠家包括江蘇博特新材料、科之杰新材料、山東華偉銀凱建材科技、天津飛龍砼外加劑公司；生產太陽能晶矽切割液之廠家包括奧克化學、傳化化學品公司、無錫佳宇電子材料科技、河北偉業電子材料。
