MoneyDJ新聞 2025-03-20 06:17:54 記者 黃文章 報導
紐約商業交易所（NYMEX）5月原油期貨3月19日收盤上漲0.27美元或0.4%至每桶67.02美元，因上週油品庫存創下數月新低，透露需求面仍較為穩健；歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲0.22美元或0.3%至每桶70.78美元。
美國上週原油庫存增加170萬桶至4.37億桶，分析師平均預估為增加51.2萬桶；汽油庫存減少50萬桶至2.406億桶，創下今年1月以來的新低；蒸餾油庫存減少280萬桶至1.148億桶，創下逾3個月新低，分析師原先預估將減少30萬桶。石油投資公司Bison Interests投資長喬許·楊（Josh Young）表示，美國能源部數據顯示上週包括成品油在內的石油淨庫存量下降，這對市場來說略微利多。
《Oilprice.com》報導，石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）本月初宣布將按計劃自4月起增加石油產量，導致油價自月初以來快速下跌。該決策使市場對供應過剩的擔憂加劇，尤其是在中國需求前景不明朗的背景下。儘管許多OPEC+成員國需要較高的油價來維持經濟穩定，但該組織仍決定放寬之前的減產政策，這讓外界對其經濟影響感到疑惑。
俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）週二表示，預計俄羅斯在2025年的石油產量將達到5.15至5.2億公噸。諾瓦克認為，目前全球石油市場處於平衡狀態，這一情況將在4月維持不變，稱OPEC+計劃每天增產10萬桶石油的決定不會對市場造成影響。
自2022年以來，OPEC+一直採取減產措施以支撐油價，減少了約585萬桶/日的供應，佔全球總供應量的5.7%。然而，隨著部分成員國（如哈薩克、伊拉克和俄羅斯）超額生產，加上沙烏地阿拉伯擔憂市場份額下降，OPEC+決定重新調整供應策略。
OPEC+此舉還受美國政治局勢的影響。過去經驗顯示，OPEC+在油價戰中難以戰勝美國，特別是在唐納·川普（Donald Trump）主政下。回顧2014-2016年的石油價格戰，沙烏地阿拉伯試圖壓制美國頁岩油產業，結果卻導致自身外匯儲備大幅減少34%，預算赤字創下980億美元的紀錄，並使整個OPEC損失約4500億美元收入。
當時，沙烏地阿拉伯的財政狀況惡化至政府高層甚至公開承認，如果不採取改革措施，該國可能在3至4年內面臨破產風險。儘管該次油價戰意在打擊美國頁岩油，但實際上卻損害了OPEC+本身的財政穩定，並影響其國際市場影響力。
在川普第一任期內，他成功迫使OPEC+保持較低的油價。他的「油價區間」戰略將布蘭特原油價格維持在75-80美元/桶以下，確保美國經濟和消費者支出不受過高油價影響。若油價超過該區間，美國政府便會採取施壓措施，例如威脅撤回對沙烏地的軍事支持。
川普如今再次主政，並擁有比第一任期更大的政治影響力，共和黨掌控參眾兩院，加上保守派佔據最高法院多數席位，使他對OPEC+施壓的能力進一步增強。此外，自2016年以來，美沙關係發生重大變化。根據最新的美沙協議，美國不再無條件保證沙烏地的安全，前提是沙烏地不得破壞美國的經濟穩定。換言之，OPEC+若試圖推高油價，可能會面臨美國更強烈的反制措施。
OPEC+在目前決定增產的主要考量是：防止市場份額進一步流失——部分成員國已經超額生產，而沙烏地不願看到自己被邊緣化。應對美國可能的政治壓力——OPEC+若試圖維持高油價，可能會面臨嚴厲報復。避免重蹈2014-2016年油價戰的覆轍——沙烏地不希望再次承受高額財政損失。
美國能源部月報預測，2025年和2026年全球液態燃料生產將繼續增長，主要是由於OPEC+產量逐步增加，以及OPEC+之外的國家石油生產增長。全球液態燃料生產預計將在2025年增加140萬桶/日，達到1.042億桶/日；2026年繼續增長160萬桶/日，達到1.058億桶/日。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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