統一新興市場企業債券基金一月份操作策略及展望
2017/2/17 下午 03:12:00 作者:余文鈞
1月美元與美債殖利率同步回跌。雖然今年聯準會將升息2~3次預期未變,且就業增長強勁、川普經濟學等支持美元與利率因素仍在,但因美債利率短線已超漲,加上利率上升吸引資金流入,觸發利率反轉修正,美元也隨之回跌。另川普打壓美元、美墨邊界築牆與緊縮移民政策等亦促使美元走貶。
美元漲勢放緩甚至回貶,有助拉美國家與俄羅斯匯率回升、降低通膨風險,進而帶來更多降息空間;而股市反應熱烈,投資人風險愛好增強,亦有助債券行情。此外,由於拉美地區債券在同信評下利率更高,較能吸收美債利率上升衝擊,也吸引資金流入,基金佈局也已反映此一看法。截至1月底止,基金整體投組加權平均票息為5.8%,存續期間4.53年,地區配置依序為拉美43.4%、歐非中東24.4%及亞太11.3%。產業前三大為金融30.3%、原物料16.3%與能源16 %。
匯率避險策略上,基金1月避險比率提升至69%。美元長期升值為市場共識,但目前台幣仍相對其它貨幣強勢,貶值幅度較少,故匯率宜適度但不完全避險。基金將因應台灣與美國之重要經濟數據以及美國政經情勢,動態調整避險比率。
美元漲勢放緩甚至回貶,有助拉美國家與俄羅斯匯率回升、降低通膨風險,進而帶來更多降息空間;而股市反應熱烈,投資人風險愛好增強,亦有助債券行情。此外,由於拉美地區債券在同信評下利率更高,較能吸收美債利率上升衝擊,也吸引資金流入,基金佈局也已反映此一看法。截至1月底止,基金整體投組加權平均票息為5.8%,存續期間4.53年,地區配置依序為拉美43.4%、歐非中東24.4%及亞太11.3%。產業前三大為金融30.3%、原物料16.3%與能源16 %。
匯率避險策略上,基金1月避險比率提升至69%。美元長期升值為市場共識,但目前台幣仍相對其它貨幣強勢,貶值幅度較少,故匯率宜適度但不完全避險。基金將因應台灣與美國之重要經濟數據以及美國政經情勢,動態調整避險比率。
主要債市檢討與展望
儘管美元強勢,但新興市場債市資金撤出壓力並不嚴重,拉美地區、資源型及高收益債表現仍佳,1月美林新興市場企業債券指數及美林全球高收益債券指數漲幅都超過1%,依舊強勢。
‧相關基金:統一新興市場企業債券基金-月配型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金),統一新興市場企業債券基金-累積型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)
‧相關連結:余文鈞
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