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統一全球債券組合基金六月份市場回顧與操作策略


2023/7/19 下午 05:00:00 作者:余文鈞
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六月份彭博美國公債指數下跌0.73%、公司債券指數上漲0.28%、美國高收 益債券指數上漲1.63%。2023年第一季美國GDP年增2%,超出市場預期的1.4%,推動了五年及七年期公債殖利率隨二年期大幅上揚,突破原盤整區 間,五年期有機會突破4.20%、七年期有機會突破4.00%;但十年及三十年長券仍維持原來的區間波動,預期在央行維持限制性利率水準的情況下,今 年難望降息機會,利率仍將維持盤堅趨勢。據惠譽信評今年上半年對投資級企業的信評調整狀況,北美及歐元區投資級信評趨勢仍處於改善的健康趨 勢;但非投資等級企業在本輪升息循環下,抵禦景氣走緩及高息融資環境的能力弱化,惟美國首季GDP意外上修,景氣衰退時程可能延後,非投資等級 債憑藉其高息收入,本季仍有表現的空間。而新興市場隨通貨緊縮的情況擴大,正在接近迎來首次降息時刻,預期拉美可能會率先發動,智利可能會在 下個月率先降息,巴西料在幾個月後跟進,且謹慎的降息週期可望支撐新興市場殖利率曲線的中段和長端,終端利率亦有下調空間。

展望後市,預期美元區間持平,仍可配置非投資等級債及新興市場債,但須 保持操作彈性,調降新台幣/美元避險比率至60%上下,但維持彈性避險,以 降低波動為主。


‧相關基金:統一全球債券組合基金(基金有一定比例投資非投資等級債券基金)
‧相關連結:余文鈞

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