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統一新興市場企業債券基金四月份操作策略及展望


2018/5/17 下午 12:50:00 作者:余文鈞
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受美國新一輪制裁俄羅斯企業、中國新發債量持續增加,以及拉丁美洲市場評價修正影響,4月整體新興市場動能轉弱。央行態度也明顯分歧,中國實施定向降準,但土耳其調升最終流動性窗口貸款利率,阿根廷亦提高國內利率至24.2%。面對市場不確定性上升,基金持續進行調整,佈局上會更仔細挑選具產業競爭優勢和評價相對低估標的,伺機拉高持債比重。
截至4月底止,基金區域投資比重依序為拉美38.2%、亞太23.6%及歐非中東17.8%;前三大產業為金融26.3%、原物料11.4%及能源9.7%。投組加權平均票息6.29%,存續期間約5.8年。匯率避險策略方面,目前基金避險比率維持約在70%~75%間。但因4月中旬後美元持續走強,基金將動態調降避險比重。

主要債市檢討與展望

目前金融市場主受敘利亞戰事引發中東地區緊張關係、美中貿易戰升級、美國十年債殖利率突破3%以及油價續創新高影響,而強勢美元持續壓抑新興市場當地貨幣債市表現。油價可能持續走高,對石油出口國及石油公司固
然有利,但對石油輸入國或多或少構成通膨壓力。


‧相關基金:統一新興市場企業債券基金-月配型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)統一新興市場企業債券基金-累積型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)
‧相關連結:余文鈞

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