元大亞太政府公債指數基金績效檢討與未來展望

在11月份，市場關注的重心主要在聯準會貨幣政策方向，隨市場對12月升息形成共識，並預計未來升息速度仍較緩慢，亞洲債券市場並未如同2013年聯準會縮減QE時大幅震盪，這也暗示在過去一年升息的影響已反映在市場價格。在歐洲，歐洲央行表示通縮風險仍在，12月有加大QE力道的必要性，這也讓歐洲的資金流向美國，我們預計這將支持美債表現，並降低全球債券市場波動。在中國，IMF在10月30日將人民幣納入SDR，為未來人民幣國際化提供支持，雖然人民幣受持續降息降準影響，仍具有貶值空間，但中國經濟穩定將有助於降低新興市場長線經濟的下方風險。短線上，市場的焦點將持續關注聯準會利率政策動向，特別新興市場債券基金資金是否會受到升息衝擊而流出。整體而言，我們認為，雖然聯準會升息將引發短期市場震盪，惟市場價格已多數反映，不致於出現恐慌性拋售，隨中國經濟逐漸趨穩，亞洲債券市場長期投資價值已浮現。