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統一新興市場企業債券基金八月份操作策略及展望


2017/9/19 下午 03:42:00 作者:余文鈞
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從新興市場表現觀察,因聯準會與市場溝通良好,升息已不再是擔憂。預期在通膨持續走低、新興市場「實質」利率大幅提高下,將為美國升息提供緩衝。印尼央行上月意外降息,央行表明目前利率政策立場仍為中性,顯示其對降息仍持開放態度,印尼盾計價資產仍具吸引力。巴西在出臺新石油行業減稅政策及電力公司私有化計劃後, 下議院也通過巴西建設銀行(BNDES)改革法案,顯示巴西執政聯盟仍有推動改革法案能力,基金對巴西經濟前景及資產表現轉趨樂觀。預計拉丁美洲仍為接下來新興市場債主要資本利得空間來源之一。
截至8月底,基金區域投資比重依序為拉美48.3%、歐非中東25.3%及亞太15.8%;前三大產業為金融25%、能源15.7%與原物料12.3%。整體投組加權平均票息為5.98%,存續期間9.29年。
8月基金匯率避險比重提升至65%~70%間。近期美國經濟數據不佳,年底再升息機率下滑,美元走勢疲弱。基金將持續動態調整避險比率。

主要債市檢討與展望

因聯準會態度偏鴿,有利資金再度流入新興市場。颶風侵襲墨西哥灣、汽油價格飆升至2個月高點,預計成品油相關部門獲利將提升,有助相關產業債券表現。亞洲方面,考量近期人民幣升值與黑色金屬價格回升,不排除將小幅加碼相關受益之中國企業債券。


‧相關基金:統一新興市場企業債券基金-月配型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)統一新興市場企業債券基金-累積型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)
‧相關連結:余文鈞

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