德盛債券大壩基金本月評析

美國聯邦儲備理監事(FED)在經濟快速疲軟、消費信心重挫與企業獲利頻傳警訊之下，以迅雷不及掩耳之勢二度降息共1個百分點，幅度之大顯示其對抗景氣衰退的決心。台灣央行亦在2月初跟進調降貼放利率各一碼，其中重貼現率達到4.35%之歷史新低水準。銀行業聞訊紛紛調降存放款利率，七大行庫之一年期平均利率僅4.81%亦創下新低紀錄，顯示央行藉由寬鬆貨幣政策期望能刺激萎靡不振的國內景氣。

在央行全面性地引導利率水準下滑之際，銀行間同業隔夜拆款利率約抵4.40%-4.55%、公債10天期之Repo利率約抵4.00%-4.25%之低水準。公債市場更士氣如虹，其中十年期A89101殖利率跌破4.70%而二十年期A89102跌破4.9%。

德盛債券大壩基金為了因應低利率時代的來臨，以拉長存續期間與提高債券、定存之比重為操作策略。另外為了避免受到景氣不佳所導致之倒帳風險，德盛債券大壩基金所持有之公司債將以有銀行擔保之公司債、有信用評等twAA-以上之公司債為主。