台新北美收益資產證券化基金十月份經理人報告
2019/11/25 下午 02:35:00 作者:李文孝
REITs過去幾年因升息而價值被低估, 今年資金已開始轉進, 累積超過25億被動資金流入。 認為後續評價將持續回升, 加上2019年企業獲利將加速改善,多數產業成長力道將加速, 市場終將反映獲利的增長, 隨著Fed持續降息, 過去三年來美國REITs持續受利率上升的壓抑將會退去。
在產業上, 3Q財報公布一半, 多數仍比預期佳, 對明年展望亦甚樂觀, 尤其是工業與住宅特別突出。 住宅類持續受惠美國穩健就業與供需轉趨平衡(租金與承租率上揚), 住宅REITs獲利持續提升。 工業類持續在景氣高峰上, 高階物流中心仍不足, 並未受到貿易戰的影響。 商辦租賃亦隨商業活動而加速,而零售類仍受到實體關店影響, 業績相對較差。 我們對多數產業樂觀看待, 最看好的是工業與住宅, 零售與旅館則相對較不看好。 目前市場整體NAV折價3%,未來一年的本益比約19倍, 股利率達3.5%, 仍屬吸引人, 在產業基本面改善利多下,REITs有機會持續上漲。
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