統一新興市場企業債券基金四月份操作策略及展望
2015/5/11 下午 03:03:00 作者:余文鈞
4月份新興市場企業債表現優於主權債,主因新興市場公司債信用風險持續改善、美元券價格走勢逐漸回升等因素。截至4月底止,區域配置比重依序為拉美為36.09%,歐非中東為28.98%,而亞太地區配置比重20.66%。在產業佈局上,小幅增加低開採成本和債券評價偏低礦業公司,減碼到期日靠近之可贖回金融債。產業配置方面,前三大產業依序為金融、能源及原物料產業持有比重分別為30%、17%及13%。債券信評分佈來看,整體投資組合平均信評以BBB等級為主,佔比達44%。
避險策略上,考量聯準會各地區會議結論和美債利率走勢區間盤整,同時觀察近期韓圜台幣兌美元匯率水位和台幣相對升值幅度,近期避險比率將維持在70~80%之間。
主要債市檢討與展望
展望5月份操作目標,將以國家系統性風險和產業前景為優先考量,提高評價偏低之新興市場高收益企業債比重,同時加碼擁有穩定現金流之企業。債券存續期間部分,佈局與美債殖利率相關係數較低之中短年期企業債券,伺機減碼流動性不佳之區域,除提高整體部位收益率之外,另受到2015年底以前美國聯準會(Fed)受到可能升息,債市因而可能較為波動預先因應。
‧相關基金:統一新興市場企業債券基金-月配型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金),統一新興市場企業債券基金-累積型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金)
‧相關連結:余文鈞
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