國泰國泰基金十二月份經理人報告

12月份台股大盤上漲3.47%， 其中電子指數上漲5.87%， 金融類股上 漲1.3%， 非金電下跌3.8%， 外資買超457.4億元，投信賣超6.9億， 自營 賣超325億元(其中避險賣超342億元)， 外資期貨空單未平倉量約4.2萬口， 籌碼面中性， 12月中FED如預期降息一碼，但主席在會後談話表現表現鷹 派， 2025年的預期降息碼數也降至兩次各一碼， 而對通膨率的預估亦調高， 整體表現都較之前鷹派， 市場也在之後下跌反應，然後續市場仍以AI發展 為主要基調， 利率對市場影響幅度已減小， 指數後隨之反彈；基本面狀況 近期在NVIDIA供應鏈上出現雜音， 組裝良率不如預期，仍需要時間改進， 1Q25出貨櫃數可能不如市場預期， CSP業者短期拉高ASIC因應AI的需求， 後續需觀察良率狀況能否順利解決，否則相關供應鏈今年營運狀況可能有 下修風險；短期1月份關注台積電法說表現， 預期4Q24毛利率可望優於預 期， 1Q25營收季減幅度不大，將可為台股指數帶來一定上漲動能。

CSP業者自研晶片拉貨動能強勁， 短線上預期將較有表現， 相關 類股將擇優佈局， 此外長線而言光通訊需求將有明顯增長， 相關類股 下跌將擇機佈局。