永豐亞洲民生消費基金八月基金操作策略

七月份基金績效表現不如指數的主因仍延續今年第二季以來的現象—大中華股市表現較新興亞洲弱勢，包括消費類的中小型股在今年都相繼跟隨指數進入修正波，另ㄧ方面，包括韓國、馬來西亞、印尼等市場的消費類股表現強勢，使得我們大中華市場持股相對重的策略相對不利。

檢視主要持股基本面狀況，修正後的股價顯得更具長期投資價值。本基金的核心策略在於「在長期成長的產業中尋求股價被低估的領導企業」，並認為股價長期必會回歸企業的獲利良窳，實質價值與市場價格的差距是超額報酬的根源。

目前本基金持股在大中華市場的投資策略將以相對股價高低點為主要考量，如先前漲多的食品酒類、家電材料將略作調節，逢低加碼跌深的彩票、家具等。今年以來中國的消費類股中，高端消費的表現遠優於中低端消費，代表目前中國貧富差距仍大的情形下，中國低收入人群的消費力還未真正顯現；不過我們認為，中國陸續調高工資、降低所得稅起徵點，在在都對低收入族群的消費力有長期正面刺激，預期下半年通膨壓力較減輕之後效應將更加明顯，長期仍相對看好中低端消費，且此一族群股價位置相對較低，(報酬/風險)期望值較高。

韓股部分，持續加碼博弈、服飾與零售類股。