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統一全球債券組合基金三月份市場回顧與操作策略


2023/4/20 上午 09:01:00 作者:余文鈞
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3月初債市高漲的利率受歐美相繼傳出銀行事件而反轉,市場對下半年經濟衰 退擔憂加劇,美國仍強勁的勞動市場也有放緩跡象。在經濟數據、銀行危機以及央行和財政部危機應對共振下,市場劇烈震盪,資金湧向美國公債、投 資等級債及大型科技股。美國中小型銀行資金外流,大型銀行有望受惠,但歐洲大型銀行因流動性撥備覆蓋率更高,後市更為看好。今年以來資金由股 市流向債市,有利存續期較短的公債ETF。在美國區域銀行爆發危機後,預期信用緊縮壓力將大於升息效用,對消費及經濟壓力將逐步顯現。不過因4月 為傳統上風險資產表現最佳月份,不宜過早看淡,操作仍須保持彈性。在資產配置上仍以利率債及投資等級債為主,風險性資產則持續觀望。因預期美 元仍將走弱,故配置於歐元債及新興市場當地貨幣債。匯率避險方面,目前對美元避險比率在80%,持續彈性調整,以降低波動為主。

近期風險事件對市場衝擊有弱化趨勢,顯示市場更加關注經濟數據,尤其是 就業及通膨。市場利率已大幅反映央行政策轉向,與聯準會態度漸行漸遠, 3個月貨幣利率與10年公債利差持續創下歷史新高。


‧相關基金:統一全球債券組合基金(基金有一定比例投資非投資等級債券基金)
‧相關連結:余文鈞

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