債券大壩基金9月份回顧

國際與國內接二連三發生重大災難事件，導致民間需求快速衰竭，股市因此出現恐慌性下跌(台指跌破3500點)，加上失業率竄升(5.17%)陰影，今年國內經濟成長率恐將步入較長期的衰退，一般預估今年GDP將出現負2%至負3%的窘局，而明年也不過1%左右的增長。

而銀行也因畏懼倒帳風險，放款保守造成資金成本壓力大。多家銀行拒收大額存款以試圖減緩成本壓力，但存放比率仍舊下滑，資金浮濫壓力更進一步惡化，尤其郵匯局率先將一年期利率調整到3.0%以下，更帶動銀行業降息方興未艾。銀行資金水位高漲，加上央行引導利率下滑，利率水準向下趨勢不變，金融機構隔夜拆款利率跌破3.0%，創下歷史新低記錄。

因此，在資金浮濫、利率走低下，要提升基金收益率自有其客觀上的困難度，對基金績效自然有負面衝擊。但相較於銀行不及3%的定存年利率，國內債券型基金因收益穩健、免稅、免手續費，且流動性佳的特性，已逐漸取代銀行定存，成為投資人資金主要停泊站，而德盛債券大壩基金在操作策略上，仍以控制信用風險為前提，儘量拉長存續期間，以減緩利率快速下跌的影響。