兆豐國際萬全基金三月份經理人評論
歐債問題持續為全球關注焦點,在希臘通過撙節開支計畫通過後,各國股市順勢上揚,危機似乎有化解機會,加上美國就業、生產及銷售數據表現,讓國際前景經濟顯露出曙光。台股延續元月份的選後補漲行情,大盤2月份漲幅8.04%,以中小型個股為主櫃買指數更是大漲13.84﹪。展望未來仍需觀察歐債後續發展,與中國新一年度調控目標,不過各種總經跡象顯示,雖景氣有落底跡象,但是否正式脫離還需觀察,且個股往上逢高賣壓相當沉重,因此指數將維持區間整理格局。
總經方面由美國商業部經濟分析局公佈2011年第四季經濟成長年增率為1.6%,以民間投資成為最主要的成長動能。民間消費年增率則為1.6%,其中非耐久財的消費情況不如耐久財的買氣。至於在外需市場方面,第四季的出口年增率為5.2%,進口年增率為3.8%,整體相關數據表現優於市場預期,顯示出美國經濟景氣樂觀氣氛。就業市場方面與物價方面顯示通膨壓力緩和,聯準會(Fed)可望持續較為寬鬆的貨幣政策來提升復甦力道。美國供應管理中心(ISM)發佈之2012年1月分製造業採購經理人指數為54.1點,較2011年12月指數上揚1.0點,持續維持在50點的臨界以上,表示美國經濟現在屬擴張階段。
展望後續台股在政策積極偏多心態,與外資歸隊後的態度轉趨積極,加上金融股與傳產類股接續電子類股呈現良性類股輪動,救短期台股而言除非美國景氣及歐債問題有新發展且明顯轉變,否則因短期指數漲幅相對大,指數上檔空間壓縮,仍著重個股表現。
台股受到國際情勢仍顯渾沌不明,短線上仍以低持股高β且分類個股為原則,持股水位建議維持45~60%中性的水準;類股方面電子類股以低本益比與未來展望仍成長為主;傳產類股因通膨壓力尚低且產業即將進入旺季為主,如食品,金融傳產與電子比5:5。
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