兆豐國際萬全基金5月份經理人評論

4月份延續3月尾聲，在歐洲區除了有希臘、西班牙等債信疑慮尚未釐清，與日本地震後對上游原料斷料危機衝擊，中國持續祭出嚴厲的打房政策等連鎖利空衝擊下，迫使各國股市呈現修正，但是，下旬市場預期在美國FOMC仍維持0-0.25%的低利率，且預估在今年底之前調升利率的機會不大。在會後聲明中表示，上述預期得已證實之外，對美國經濟以溫和的速度持續復甦中，雖勞動力市場改善較為緩慢，Fed希望能確保就業增長的可持續性。

最新美國供應管理協會公佈四月份製造業指數下降至60.4，雖然優於市場預期58.5，不過仍代表美國經濟活動有減緩的狀態，目前指數處在一個相對高的位置，持續創高需要更強的動能支持。內需消費亦隨著就業面好轉而增長，不過耐久財消費比重持續偏低，顯示民眾信心不夠強，育估接下未來的消費復甦力道維持溫和。美國QE2即將於6月底結束，且標普將美國長期債券展望調降至「負向」，債市穩定性將受關注，預估在展望調回至「穩定」之前，FED都不會冒然調升利率，因為升息將激勵公債殖利率走高；此外，美國3月份核心物價漲幅低於預期，給予FED維持低利率的理由。

在總統大選提前，加上新台幣升值帶動的資金行情，與國際股市走高激勵，帶動台股4月份順利站上9000點，收在9007.87點上漲327.54點。預期未來因金融股具備兩岸與合併題材，值得持續追蹤，陸客來台自由行即將開放，亦有利於傳產內需股，持股水位建議維持50~60%左右的水準；5月份選股方向以具有高殖利率與具趨勢成長的個股為主，類股方面電子類股以預期第二季獲利仍較第一季成長為主；傳產類股因通膨壓力尚低且未來銀行利差將擴大，以金融資產營建為主。