近期油價大多橫盤整理，市場目前關注烏克蘭/俄羅斯的最新事態發展。美國政府似乎贊成取消對俄羅斯石油出口的制裁，而歐洲似乎對俄羅斯的立場更加謹慎。最新消息指出石油輸出國組織及其盟國(OPEC+)已同意在第一季度末開始取消產量上限，而非延長減產期限。此舉可能為美國加強對伊朗出口的制裁事先鋪路，從而維持相同的供需平衡。雖然原油供給預期隨著每項政策舉措而波動，但目前需求的軌跡似乎幾乎沒有變化，預期油價仍將維持區間波動。隨著美國天氣在未來幾天再次轉冷，天然氣價格應該會保持在高檔波動。 2月初基本金屬價格受益於川普政府打算將關稅擴大到鋼鐵和鋁之外。然而，就業人數放緩和對中國商品徵收額外關稅引發了對全球基本金屬需求的進一步擔憂，近期金屬價格承受較大壓力。關稅政策的不確定性，尤其是中國面臨的關稅，仍然是基本金屬價格波動的主要來源。當3月美國開始加征10%的關稅時，我們可能會看到中國政府採取更多報復措施，這可能會進一步抑制對基本金屬需求增長的預期。黃金貴金屬也未能倖免於避險情緒的影響。金價回落至2850美元/盎司左右，白銀跌幅更大。美國國債收益率曲線繼續趨於平緩，因為最近的經濟數據反映出美國經濟增長和就業的潛力放緩。金價一直保持彈性，我們預期對價格敏感的買家將回歸，金價將在2800美元/盎司左右震盪。