疫情擔憂緩解 惟逢假期前部位調節 資金轉進債券型資產

彭博資訊ETF統計：假期前部位調節 資金流入中國及亞太股票型資產

全球多項研究數據顯示感染Omicron的住院和重症率低於Delta，美國FDA核准輝瑞新冠口服藥Paxlovid緊急使用授權，美國總統拜登表示不會重啟去年三月的全國封鎖，中國人行下調一年期貸款市場報價利率5個基本點至3.8%，美股再創歷史新高，全球股市上漲。依據彭博資訊統計，截至2021/12/24過去一週ETF資金淨流量顯示，整體股票型ETF近週資金淨流出203億美元，主要流出美國股市235億美元，日本、新興市場及歐洲股市近週亦分別有9.4億、6.2億及0.7億美元資金淨流出，中國及亞太股市則分別吸引資金淨流入44億及22億美元，創近十個月及十一個月來最高，全球股市亦獲資金淨流入8.8億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，2021年進入封關倒數，許多國家股市因耶誕和跨年假期休市，預期市場交投清淡。根據萬事達卡SpendingPulse統計(彭博資訊，12/27)，消費者在服飾、珠寶和電子產品消費增加，美國今年假期銷售金額較去年同期增長8.5%，電子商務占比達21%，整體消費動能依舊強勁。此外，目前已公布的多項研究顯示施打加強針有助提高對Omicron病毒的保護力，加上輝瑞新冠口服藥Paxlovid已正式獲得美國食品藥物管理局核准，有助逐漸緩解Omicron疫情對金融市場的影響。2022年股票布局建議掌握三大主軸，包括具備長線數位轉型趨勢商機的科技產業，受惠全球減碳政策發展的基礎建設產業，以及以內需經濟為導向的新興亞洲小型股票型基金，建議採取逢震盪單筆加碼和大額定期定額雙管策略並進，增添獲利空間。另一方面，2022年債券投資建議側重在較高債息且具抗通膨的債券類別，除了可跟隨景氣連動的高收益債券型基金之外，首選高信評且具備改革題材的波灣債券型基金，或是以產業多元布局的美國平衡型基金，兼顧收益及類股輪動機會。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，展望科技產業具強勁且長期的成長優勢、數位轉型加速以及產業品質提升，科技類股享有溢價是合理的，越來越多科技公司擁有數據護城河、平台商業模式、不斷增加的經常性收入來源、強勁的資產負債表和利潤率，正面看待科技股投資前景。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，當前科技需求極具韌性，疫情已導致需求正在發生永久性的轉變，例如許多企業意識到需要轉移至雲端、需要有數字化的戰略、需要打造新的工作環境，此外消費互聯網走在前端，工業互聯網亦積極跟上發展，意味著未來IT支出將持續提升。美中是科技領域的領先者，其他新興市場也複製其模式，包括印度、拉丁美洲類似企業即使沒有中國純熟，也藉由微調中國模式以取得在地市場的成功。

附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 彭博資訊，截至2021/12/24，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量，共7689檔股票型ETF，彭博更新時間為12/27 6am(紐約時間)。*全球：國際+全球股票型ETF，歐洲：歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF，亞太*：亞太+亞太(不含日本)+香港+南韓ETF。

附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源:彭博資訊，截至2021/12/24。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

Omicron變種病毒擔憂降溫輔以美國經濟數據利多，推動美股創新高價位也鼓舞新興股市多數走揚。過去一週外資於亞洲各股市互有買賣，主要買超台灣、南韓及泰國股市7.1億、2.8億及1.4億美元，主要賣超印度股市4.6億美元，越南、菲律賓、馬來西亞及印尼股市亦遭小幅賣超。陸股通北上資金上週遭資金淨流出12億人民幣、港股通南下資金則獲資金淨流入109億人民幣。(附表三、四)

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，截至2021/12/24。

附表四：北上/南下資金-滬深港通統計(單位：百萬人民幣)

資料來源：彭博資訊，截至2021/12/24。陸股通北上資金截至2021/12/23。

過去一週整體固定收益型ETF獲資金淨流入99億美元，主要流入美國固定收益型ETF86億美元，全球、歐洲及新興市場固定收益型ETF亦分別有資金淨流入2.9億、2.8億及1.5億美元，新興市場當地貨幣固定收益型ETF則遭資金小幅淨流出0.9億美元；以投資信評類別觀察，投資等級及高收債ETF近週同獲資金淨流入61億及26億美元。(附表五)

附表五：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，截至2021/12/24計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量，共2349檔固定收益型ETF，彭博更時間為12/27 6am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟，**採資產類別分類，其他採地區分類。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克表示，企業獲利健康顯示需求強勁及企業有能力應對通膨，印證通膨對股市發展不一定是壞事，企業如能維持強勁的利潤率將有助股市進一步正向發展，預期2022年全球經濟維持高於均值的成長，未來十年物價可能較過去略高，但不至於大幅超過各國央行的目標水準。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪．柯弗表示，就波灣債券而言，商品色彩提供有利的抗通膨功能，而且也兼具高品質債信特色。主權國家受惠油價上漲而達成預算平衡，也可支撐債券表現，以及刺激成長，是相對其他信用債的優勢。而經濟結構改革題材、地緣政治風險紓解及全球對波灣債券的投資需求增加，亦是推升波灣債市表現可望勝出廣泛新興市場債的有利基礎。

【以下為投資警語】

本文不代表對任一個股的買賣建議。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語：指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重，現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
增益配息型類股：股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。
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