台中銀中國精選成長基金八月份市場評論

繼年初至今各項穩增長政策出臺後，2022年兩會釋放了更大力度的穩增長政策信號。穩增長仍然是今年經濟工作的最主要議題，國務院總理李克強在兩會上宣佈了今年5.5%的GDP增長目標，CPI漲幅目標穩定在3%左右以及推動城鎮新增就業1100萬人以上。近期中央政治局及經濟工作會議均指出要保持宏觀經濟穩定，對於2022年的主旋律大抵仍以穩字為主，做好「六穩」、「六保」工作，持續支持實體經濟發展及房住不炒等方針。貨幣政策方面，央行在2021年7月和12月各實施一次全面降准，後又於今年4月份再一次降準，LPR則在今年1月下調以後，5年期LPR再次於5月份下調15個基點，優於市場預期。就中長期而言，主要政策因素包含：中國政府的穩字當頭及長期目標，支持經濟發展；貨幣政策穩中偏鬆，流動性向好；「十四五」計畫相關題材持續發酵。持續看好港陸股中長期前景。基金操作聚焦十四五規劃之政策方向，包含國內大循環、科技創新及碳中和等主軸，配合企業產業競爭力選股，布局相關族群，包含新能源(車)、消費性電子、網路安全、互聯網、雲計算、半導體、5G、豪華車、醫療及白酒等，同時布局保險及證券類股。

3Q22產業布局方向

互聯網新經濟

2021年，為實現中國經濟公平、有序、可持續的增長與發展這一目標，中國政府加大反壟斷力度，互聯網平台企業強監管週期就此開啟。今年以來政策已經開始有所轉變，監管多次提出“促進健康發展”，監管重點逐步出現變化。對比A股及美股的科技指數來看，恒生科技指數當前估值處於絕對低估的水準，已充分反映市場對政策的悲觀預期。隨著政策回暖，市場對恒生科技指數的盈利預期有望隨之上調，帶動恒生科技指數的估值修復。

科技股

目前中國內外環境面臨的不確定性增大，經濟面臨新的下行壓力，在中央共同均富的大目標下，扶植中小企業以及大力發展卡脖子科技技術也是勢在必行，政策面持續利好半導體及科創板等科技股發展。

內需消費

為保2022全年GDP增長5.5%的前提下，擴內需必為穩增長政策的重中之重，包含傳統產業(食品飲料、房地產產業鏈、後疫情消費產業等)及新興產業(電動車產業鏈、創新醫藥等)。