凱基新興趨勢ETF 組合基金四月份經理人報告

MSCI 全球新興市場指數4 月下跌0.55%，其中新興亞洲指數上漲0.09%，拉丁美洲指數下跌1.27%，歐非中東指數下跌2.67%。

綜合經濟、獲利成長性、動能及評價各指標，以巴西、南非、哥倫比亞較具吸引力。新興市場經濟持續復甦，新興亞洲維持高度經濟成長表現，新興亞洲以外的主要國家如俄羅斯、南非與巴西，也開始邁向復甦的道路。本基金預期2018 年新興市場經濟成長增速將超越成熟市場，同時帶動企業獲利增加，每股盈餘預期維持雙位數的成長率，帶動股市表現。

每當新興國家成長增速超越成熟市場時，新興市場股總能大幅優於成熟市場，目前新興市場股相對於成熟市場而言，無論是股價淨值比、本益比，均相對便宜。目前亞洲經濟與企業盈利增長穩健，顯示整體基本面增長勢頭不減，加上現階段利率上行的環境下，亞洲循環性類股仍具投資吸引力。從過去歷史股市表現可發現，第二季為新興市場季節性的低點；加上選舉行情可期，第二季為布局新興市場較佳時機。故本基金仍將維持目前持股比例完全投資，且考量中美談判期間仍將帶來市場波動，將以較平衡方式布局新興市場。