股債兼備涵蓋美股與新興市場，迎向後疫情時代投資契機
美國總統大選由民主黨拜登取得勝選並已順利著手進行政權交接，而國會改選雖仍未完全定案但評估兩黨分治機率較高、有助降低政策大幅變動風險，輔以輝瑞/BioNTech、Moderna、阿斯特捷利康/牛津大學三組疫苗研發團隊公佈試驗數據亮眼，年底前即可望有疫苗獲FDA緊急授權使用，利多消息振奮市場投資人信心，推升全球金融市場股債齊揚大幅上漲。總計11月以來台灣金管會證期局核備的1,011檔境外基金(股、債均含)平均上漲9.65%；其中742檔股票型基金平均上漲12.18%，250檔債券型基金平均上漲2.80%(理柏資訊，台幣計價至11/25)。
富蘭克林證券投顧表示，美國大選不確定性降低加以疫苗研發利多強化經濟動能回升前景，激勵資金大舉湧入風險性資產，帶動全球多國股市屢有創新高水準的強勢表現，然而考量疫苗自試驗成功直至全球大規模接種仍需時間，加以近期美歐疫情持續增溫導致官方收緊防疫限制措施，評估短線股市漲多之際易觸發獲利了結賣壓，惟包含聯準會在內的全球央行仍將維持寬鬆政策環境，且以亞洲為主的新興市場經濟復甦動能強韌，建議投資人仍可維持樂觀態度但應保有風險意識，可採取股債兼備同時涵蓋美股與新興市場的多元策略，網羅後疫情時代下的投資契機。
主要股票暨產業型基金：經濟前景改善預期帶動資金回流能源金融類股與拉美東歐市場
隨著新冠肺炎疫苗獲授權使用接種僅一步之遙，11月份全球市場風格大幅轉向，過去半年的疫情受害資產搖身成為疫苗受惠族群，循環性、價值型商品或類股大幅吸引資金青睞，西德州近月原油期貨價格大漲26%來到三月初以來高點價位、美國S&P 500指數十一大類股以能源股35%漲幅居冠、金融股以19%漲勢居次(據彭博資訊原幣計價至11/25)，對照至基金表現，能源股票型基金以38.92%平均漲幅居各類型基金之冠、金融股票型基金以22.45%平均漲幅居次，反觀市場氣氛高度樂觀抑制避險需求，衝擊黃金價格逆勢走弱，黃金股票型基金平均跌幅為7.98%，為少數逆勢下跌的基金類型。區域市場部分，能源、金融產業比重較高且過去半年表現落後的拉美、東歐市場同樣轉趨強勢，拉美股票型基金平均漲幅達21.86%、東歐股票型基金為21.47%，而疫情控制較佳的亞洲市場漲幅即相對溫吞，尤其大中華股票型基金平均漲幅僅5.31%。
富蘭克林證券投顧評估，在疫苗大規模接種前，預期全球航空旅遊等經濟活動仍難立即回到疫情前水準，短期價值型股票轉強可先視為跌深反彈，類股良性輪動有助延續股市多頭期間，長線而言仍較看好科技及生技醫療產業的發展潛力，但隨著2021年疫苗進展加速，價值型股票挾低基期與轉機優勢補漲行情仍可期待，建議可與成長型產業搭配操作，拓展投資組合的獲利空間。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示，關於成長型與價值型的市場風格轉換，即便會有那些原先較不受資金青睞、投資人多呈現減碼的股票在中短期表現突出，但長期而言，我們觀察到的是數位轉型趨勢持續在許多產業展開，這將會造成持續存在的破壞性威脅，對於許多傳統的商業模式，特別是在能源、金融甚至零售產業，這些仍維持傳統商業模式的企業將面臨不確定的未來，這也是為什麼我們特別專注於企業能否具備因應經濟模式轉變能力的主要原因。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，美國大選結果顯示選票分化，參議院共和黨民主黨席次各半，市場對於藍色浪潮對於科技產業可能帶來的政策擔憂將淡化，我們關注基礎建設法案的構想，預期任何基礎建設法案都將包含大量的科技、寬頻及5G基礎建設。持續看好科技股，主因推動科技產業的真正原因是數位轉型，目前仍處於從類比至數位的初期階段，且這個趨勢正擴散到科技以外的產業，科技身為變革推動者的角色將在未來十年持續增長。
主要債券及平衡型基金：市場風險偏好大增，平衡型基金與高收債/新興債基金漲幅領先
隨市場風險偏好大增，具備股票部位的美國平衡型基金與全球平衡型基金平均漲幅亦到7.85%與7.77%，就單純的債券型基金而言，與股市連動性較高的高收益債或新興市場債表現領先，歐洲高收益債券型基金平均漲幅為6.32%、新興市場當地貨幣債券型基金平均漲幅為5.18%，反觀防禦型的債券品種漲幅溫吞，美國政府債券型基金平均漲幅僅為1.22%。
富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪．柯弗表示，在全球美元低利率環境下，預期資金將持續流往新興國家外債市場，波灣國家為新興市場中重要且高品質債的一環，該區域為融通財政赤字而導致發債供給將增加，但也不乏需求支撐，隨著該區政策環境改善、低違約率以及國際投資人興趣提高，有利波灣債市長期發展。
表一、國內核備之產業型基金績效總覽(%)
| 基金類型/報酬率(%) |
11月 |
三個月 |
六個月 |
今年來 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
| 能源 |
38.92 |
14.04 |
30.86 |
-3.98 |
0.19 |
-12.87 |
-16.73 |
33.88 |
| 金融 |
22.45 |
11.02 |
29.13 |
-6.44 |
-4.17 |
6.53 |
1.55 |
21.78 |
| 原物料 |
12.69 |
3.27 |
25.61 |
7.23 |
11.76 |
18.96 |
6.89 |
26.08 |
| 全球不動產 |
12.11 |
2.49 |
12.74 |
-12.36 |
-12.94 |
-0.16 |
1.14 |
17.04 |
| 科技 |
11.91 |
8.32 |
30.29 |
37.59 |
40.59 |
78.79 |
71.42 |
20.67 |
| 醫療 |
6.64 |
0.26 |
3.85 |
4.20 |
6.03 |
19.31 |
30.49 |
16.14 |
| 生技 |
5.43 |
4.18 |
1.33 |
12.30 |
14.84 |
32.60 |
28.86 |
22.41 |
| 公用事業 |
4.45 |
6.33 |
9.57 |
-4.38 |
-2.14 |
15.32 |
18.83 |
14.73 |
| 黃金及貴金屬 |
-7.98 |
-17.54 |
-6.17 |
11.80 |
24.25 |
65.57 |
41.54 |
33.81 |
| 平均 |
11.27 |
3.04 |
15.77 |
9.47 |
12.60 |
32.56 |
29.15 |
21.88 |
表二、國內核備之主要股票型基金績效總覽(%)
| 基金類型/報酬率(%) |
11月 |
三個月 |
六個月 |
今年來 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
| 拉丁美洲股票型 |
21.86 |
10.63 |
26.83 |
-23.86 |
-18.48 |
-10.71 |
-16.54 |
31.59 |
| 東歐股票型 |
21.47 |
1.51 |
9.21 |
-18.22 |
-15.08 |
2.59 |
-7.67 |
23.11 |
| 歐洲中小型股票 |
15.97 |
6.68 |
25.55 |
0.20 |
4.19 |
14.88 |
0.24 |
20.22 |
| 歐洲股票型 |
15.70 |
3.08 |
19.09 |
-2.33 |
0.20 |
12.27 |
0.70 |
16.42 |
| 美國中小型股票 |
15.14 |
10.75 |
25.78 |
6.08 |
6.91 |
18.70 |
19.92 |
22.68 |
| 美國股票型 |
11.81 |
4.60 |
18.22 |
10.04 |
11.20 |
30.10 |
35.58 |
18.88 |
| 日本股票型 |
11.76 |
9.65 |
18.43 |
4.99 |
4.74 |
14.51 |
4.55 |
16.77 |
| 全球股票型 |
11.41 |
4.58 |
19.78 |
7.55 |
9.09 |
23.97 |
20.59 |
17.15 |
| 新興市場股票型 |
10.56 |
7.11 |
29.42 |
5.03 |
9.26 |
22.24 |
6.43 |
19.40 |
| 亞洲(不含日本)股票型 |
9.69 |
6.87 |
29.51 |
9.99 |
13.24 |
25.68 |
9.47 |
18.33 |
| 印度股票型 |
8.69 |
7.66 |
32.95 |
-2.50 |
-3.24 |
4.22 |
-5.67 |
23.75 |
| 台灣股票型 |
8.09 |
2.58 |
23.10 |
16.64 |
21.43 |
60.52 |
34.54 |
20.93 |
| 亞洲中小型股票型 |
8.07 |
4.66 |
25.78 |
7.59 |
9.28 |
16.08 |
0.21 |
19.22 |
| 大中華股票型 |
5.31 |
3.28 |
28.02 |
20.00 |
25.17 |
43.71 |
23.77 |
19.73 |
表三、國內核備之主要債券型基金績效總覽(%)
| 基金類型/報酬率% |
11月 |
三個月 |
六個月 |
今年來 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
| 美國美元平衡混合型 |
7.85 |
2.46 |
10.51 |
3.56 |
4.06 |
15.47 |
18.56 |
11.51 |
| 環球美元平衡混合型 |
7.77 |
2.02 |
9.63 |
-1.59 |
-1.08 |
6.95 |
4.92 |
11.15 |
| 歐洲高收益債券型 |
6.32 |
1.57 |
15.78 |
1.67 |
3.52 |
5.75 |
-0.06 |
10.07 |
| 新興市場債券型(當地貨幣) |
5.18 |
1.28 |
3.29 |
-6.37 |
-4.58 |
2.51 |
-3.25 |
12.94 |
| 新興市場債券型(強勢貨幣) |
4.34 |
-0.72 |
6.29 |
-2.72 |
-2.04 |
8.40 |
2.97 |
12.62 |
| 環球高收益債券(美元) |
3.80 |
0.64 |
6.81 |
-2.04 |
-1.29 |
5.31 |
5.98 |
9.71 |
| 美國高收益債券型 |
3.59 |
0.39 |
5.46 |
-3.18 |
-2.75 |
3.91 |
5.77 |
9.49 |
| 另類資產 |
2.00 |
5.25 |
1.02 |
0.79 |
-1.19 |
0.51 |
7.82 |
8.26 |
| 全球債券型 |
1.38 |
-1.29 |
0.26 |
-0.60 |
-1.49 |
5.21 |
5.32 |
5.49 |
| 亞洲債券型 |
1.24 |
-0.23 |
1.21 |
-0.37 |
-0.67 |
5.92 |
5.98 |
5.95 |
| 美國政府債券型 |
1.22 |
-1.92 |
-0.84 |
1.46 |
0.04 |
8.68 |
8.93 |
4.63 |
表一~表三資料來源：理柏資訊，另類資產分類為理柏分類資產類型(替代)，其餘依照理柏環球分類，報酬率以台幣計價統計至2020/11/25，波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2020/10/31。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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