國泰美國多重收益平衡基金十一月份經理人報告

報告期間， S&P 500指數和道瓊工業平均指數收盤再次創下歷史新高， 主要因為美中貿易緊張局勢， 隨著川普表示協議正處最後關頭而轉趨樂觀，且第三季度企業業績優於預期， 經濟增長可能觸底。 美國投資等級債市企業基本面雖受全球經濟放緩及貿易戰影響跟著走緩， 但低利環境加上發行量下滑，對投資等級債仍有一定支撐。 不過高收益債市延續震盪， 主要是借款人趕在年底之前， 利用目前的低利率鎖定未來5-8年的資金成本， 造成新發券的大幅增加帶給HY市場的技術性壓力。根據Bloomberg統計， 11月份美國HY市場新發債總計為373億美元， 相比10月份的248億美元增加逾50%。 現階段若要觀察年底前的市場變數，恐還是著眼於中美貿易戰。
 
Fed褐皮書顯示， 10月到11月中旬， 經濟活動適度成長， 與上次報告成長速度相似。 大多數地區報告消費者支出穩定到溫和成長，並且幾個地區的汽車銷售及旅遊業均出現增長。 在製造業方面， 本次報告之擴張區域比前一次增加。 而非金融服務業仍然相當樂觀， 大多數地區表示適度至溫和成長。企業展望整體保持樂觀， 一些地區預期目前成長速度將持續到明年。 後續將觀注Fed政策、 貿易政策變化影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。