富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金八月投資展望

8月份風險性資產價格下跌， 主因以土耳其、 阿根廷 等新興市場國家償債能力受市場質疑， 風險偏好情緒 急降， 風險性資產表現受新興市場當地貨幣拖累所 致。經理人調查之現金水位反彈明顯(4.7%→5.0%)， 雖仍處十年平均(4.5%)之上， 但該水位再次回升， 顯 示基金經理人態度仍舊保守， 亦可能受到傳統夏季假期影響， 投資意願較低。 美國第二季GDP修正預估值 來到4.2%， 較初值上修0.1%， 而第一季GDP終值為 2.2%；8月製造業ISM明顯回升(58.1→61.3)， 並創下 連續112個月高於景氣擴張線， 除原物料價格指數下 滑外， 其餘新訂單、 生產、供應商交貨時間與就業指 數均上升； 歐元區第二季GDP經季調整後環比增長與 初值相同(+0.4%)， 同比增長則較初值改善(2.1%→ 2.2%)。新興市場中， 巴西8月製造業PMI回升(50.5→ 51.10)， 但巴西匯市承壓較重， 將觀察下月數據。 利 率部份： 8月美國10年期公債殖利率回落11bps至 2.85%， 主因為土耳其與美國外交未見緩和， 且歐洲 銀行日益關切土耳其曝險部位， 令土耳其里拉於8/10 大幅貶值約5%， 觸發市場避險情緒。8月份高收益債 券信評調升比例小幅回升(1.2→1.25)， 除顯示美國高 收益債發行人財務體質持續改善外， 隨發行人評等調 升，預期潛在高收益債券發行量下滑， 加上企業獲利 展望佳，現階段基本面狀態對高收益債券價格有利。