MoneyDJ新聞 2025-04-18 06:16:41 記者 黃文章 報導
芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨4月17日上漲，因美國中央大平原天氣仍然乾旱，玉米與黃豆則是下跌。7月玉米期貨收盤下跌0.3%至每英斗4.9025美元，7月小麥上漲0.2%至每英斗5.6225美元，7月黃豆下跌0.2%至每英斗10.4775美元。本週，玉米下跌1.4%，小麥與黃豆上漲1.2%與0.5%。週五（18日）因逢耶穌受難日，美國期貨市場將休市一天。
美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）7月棉花期貨4月17日上漲1.2%至每磅67.13美分，本週上漲0.2%；7月粗糖期貨上漲0.5%至每磅17.81美分，本週下跌0.1%。
美國能源部4月16日公佈，截至4月11日當週，乙醇日均產量101.2萬桶，創下近7個月新低；較前週減少0.9%，較去年同期增加3%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.06億英斗。美國能源部預估，2025年美國乙醇日均產量將為105萬桶。美國農業部4月報告預估，去年9月起的2024/25年度，美國乙醇玉米使用量將較上年度的54.8億英斗略增至55億英斗，佔國內玉米消費量的43%比重。
截至4月11日當週，美國乙醇日均出口量13.7萬桶，較前週減少3.7萬桶。作為需求的指標，美國當週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加3萬桶至90.2萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量較去年同期的88.5萬桶增加0.2%至88.7萬桶。
美國當週汽油日均需求較前週的842.5萬桶增加至846.2萬桶，去年同期為866.2萬桶；過去4週，美國汽油日均需求850.6萬桶，較去年同期的880.6萬桶減少3.4%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.4%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。
美國當週乙醇庫存量較前週減少20萬桶至2,680萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少30萬桶至790萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少20萬桶至1,110萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週增加20萬桶至470萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週持平為270萬桶。
美中貿易戰持續升溫，川普宣佈對中關稅進一步升高至245%。中國自2018年中美貿易戰以來，積極推動玉米進口多元化，減少對美國玉米的依賴。2023年，巴西和烏克蘭分別佔中國玉米進口的46.5%和35%，而美國的份額已降至16%1。如果中國市場需求減少，美國玉米出口商可能需要尋找其他替代市場。
美國乙醇生產的主要原料是玉米，關稅政策可能導致玉米價格上漲，進而推高乙醇生產成本。如果美國玉米出口受阻，國內玉米供應過剩可能導致價格下跌；但關稅政策也可能導致進口玉米成本上升，從而影響乙醇生產商的原料採購成本。玉米價格上漲會壓縮乙醇生產商的利潤空間，尤其是在乙醇價格受國際能源市場波動影響較大的情況下。
中國也是美國乙醇的重要出口市場之一。如果中美貿易摩擦升級，中國可能對美國乙醇加徵關稅，這將直接影響美國乙醇的出口競爭力。乙醇作為可再生能源的一部分，其需求受全球能源政策和油價波動的影響。如果關稅政策導致美國乙醇出口減少，可能會影響全球乙醇市場的供需平衡。
根據伊利諾大學《Farmdoc》日報的報導，巴西以玉米為基礎的乙醇生產迅速擴張，正改變其國內玉米市場，大幅推高內部消費量，並可能抑制未來的出口。巴西玉米乙醇的產量已從2015/16年度的1,600萬英斗，增至2024/25年度的7.22億英斗——相當於全國總產量的15%。目前全國已有25座運營中的玉米乙醇工廠，另有15座正在建設中。
報導指出，過去十年間，巴西玉米總消費量增加了53%，達到35億英斗，其中25億英斗用於動物蛋白產業，9.25億英斗用於食品、種子與工業用途——包括乙醇生產。巴西玉米出口預計將較2023年的高峰下降20%，部分原因是中國需求下降，以及美國、阿根廷與烏克蘭的產量上升。
巴西國內乙醇需求正在上升，巴西可能將汽油中乙醇的混合比例從27%提升至30%，靈活燃料車輛的普及與新工廠的投產預計將持續推動需求增長。巴西以「二茬玉米（safrinha）」為基礎的乙醇產業快速擴張，預計將壓縮出口供應量，進而減輕美國玉米在全球市場的競爭壓力，並支撐國際價格。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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