MoneyDJ新聞 2025-05-12 06:15:25 記者 黃文章 報導
美股週五漲跌互見，投資人在週六中美貿易談判進行前的態度觀望，半導體指數上漲。電動車龍頭特斯拉收盤大漲4.7%，股價創下今年二月以來的新高。
道瓊工業平均指數5月9日終場下跌0.29%（119.07點）、收41,249.38點。標準普爾500指數下跌0.07%（4.03點）、收5,659.91點。那斯達克指數上漲0.00%（0.78點）、收17,928.92點。費城半導體指數上漲0.81%（36.06點）、收4,466.50點。上週，三大指數分別下跌0.16%、0.47%、0.27%。
道瓊指數前5大權重股當中，高盛（權重8.41%）上漲1.40%，微軟（權重6.51%）上漲0.56%，聯合健康保險（權重5.73%）下跌4.91%，家得寶（權重5.42%）下跌2.15%，宣偉（權重5.25%）下跌0.48%。
美國聯邦準備理事會理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）警告稱，川普政府所實施的關稅政策可能在今年稍後推高通膨、拖累經濟增速並推高失業率。巴爾擔憂，隨著經濟增長放緩，關稅壓力將促使失業率上升；若同時出現通貨膨脹與失業率攀升的局面，美國經濟極有可能陷入「停滯性通膨」的困境。
隨著美英達成貿易協議，看多者認為最壞時刻或許已經過去，消息面的不確定性正在減弱。然而，也有不少觀點持相反看法，稱雙方協議對於緩解全球貿易緊張局勢幾乎無實質意義。根據英美兩國公布的協議框架，英國方面將取消對美國牛肉、乙醇等產品的進口關稅，並採購價值100億美元的波音飛機。作為交換，美國則同意削減部分針對汽車、鋼鋁的關稅，但10%的普遍性關稅仍將保留。
FactSet副總裁兼資深盈餘分析師約翰·巴特斯（John Butters）5月9日報告表示，隨著財報季進入尾聲，標普500指數第一季的整體財報表現強勁。無論是超出預期的企業比例，還是盈餘超預期的幅度，都高於過去10年的平均水平。
截至目前，標普500指數中已有90%的公司公布了2025年第一季的實際財報結果，其中有78%的公司每股盈餘超出市場預期，這一比例高於過去5年平均的77%和10年平均的75%。總體而言，企業所公布的盈餘比預估值高出8.5%，略低於5年平均的8.8%，但高於10年平均的6.9%。
在過去一週內，多個產業中企業所公布的正向盈餘驚喜，是推動整體盈餘增長率上升的主要因素。在11個產業中，有8個產業呈現年度盈餘成長，表現最強的是醫療保健、通訊服務、資訊科技與公用事業；相對地，有3個產業出現年度盈餘下滑，其中能源產業跌幅最為明顯。
針對2025年第二至第四季，分析師預估的盈餘成長率分別為5.2%、7.4%、6.7%。全年（2025年）預估盈餘年增為9.3%。目前標普500的未來12個月預估本益比為20.5，高於5年平均的19.9和10年平均的18.3，也高於3月底的20.2。
花旗研究最新發布的報告中，對標普500指數的年度展望進行了調整。考量市場環境的變化，該行將年終目標價位由原先的6500點大幅下修至5800點，主要反映宏觀經濟情勢的變化以及企業層面盈利壓力的加大。該行認為四個板塊具備優勢：資訊科技、通訊服務、醫療保健及金融類股票。而對非必需消費品、工業、必需消費品以及原材料等板塊持較為審慎的看法。
面對川普政府政策所帶來的不確定性，美國企業正以驚人的速度回購自家股票。根據德意志銀行的數據，標普500指數成分股公司預計在接下來的幾個月內將回購總值高達1920億美元的股票，而過去三個月中所宣布的回購總額已飆升至5180億美元，創下歷史新高。
高盛報告指出，美國股市面臨近20%的下跌風險，稱經濟衰退對股市構成重大威脅。高盛首席經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）重申其預期——未來12個月內美國經濟衰退的可能性為45%，並承認近期經濟數據表現不一，既有情緒調查等偏弱的軟性數據，也有非農就業等表現尚可的硬性數據。
根據彭博智庫（Bloomberg Intelligence）的最新觀察，一項用來衡量股市狀態的指標已進入過去通常與標普500指數回報表現最差相關的階段，主要因為貿易緊張局勢加劇，導致金融市場動盪，以及企業對未來盈利成長前景轉趨悲觀的影響。
這項名為「股票市場狀態模型」（Equity Market Regime Model）的指標，會將市場狀態分為三個階段：加速成長（綠色）、溫和成長（黃色）以及衰退或下滑（紅色）。根據彭博分析師吉娜·馬丁·亞當斯（Gina Martin Adams）與吉莉安·沃爾夫（Gillian Wolff）整理的資料，該模型顯示在今年3月與4月，市場已轉入象徵謹慎與風險的「紅色區域」。
標普500指數11大類股漲跌幅分別為：通訊服務（-0.62%）、可選消費（0.63%）、基本消費（-0.61%）、能源（1.05%）、金融（0.03%）、醫療保健（-1.10%）、工業（0.11%）、資訊科技（0.00%）、原材料（0.26%）、房地產（0.65%）、公用事業（0.17%）。
個股表現部分，科技龍頭：蘋果（0.53%）、微軟（0.13%）、谷歌（-0.88%）、亞馬遜（0.51%）、臉書（-0.92%）、特斯拉（4.72%）。半導體晶片：美光（0.83%）、超微（1.12%）、輝達（-0.61%）、高通（0.06%）、德州儀器（4.00%）、英特爾（2.00%）。台股ADR：台積電ADR（0.74%）、聯電ADR（0.95%）、日月光ADR（0.87%）、中華電信ADR（2.09%）。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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