MoneyDJ新聞 2025-05-05 13:06:23 記者 郭妍希 報導
台幣暴升，開盤迄今一度升逾4%、對美元觸及29.59。外媒分析，這可能跟壽險業者坐擁1.7兆美元龐大海外資產、且多數是美債有關。
英國金融時報Alphaville專欄3日指出，專欄作家Brad Setser、Joshua Younger年初時就曾提及，壽險業者握有的大量美債、讓台灣成為金融強權，但這雖反映台灣在金融與經濟方面的強勢表現，卻有可能成為明顯弱點。
報導指出，台灣壽險業者顯然並未替日益膨脹的外匯部位積極避險，這導致其手上的台幣計價保單(負債)及以美元計價的海外資產價值，出現巨大的貨幣錯配(mismatch)。
根據台灣經濟研究院解釋，所謂的貨幣錯配係指當匯率產生大幅波動時，政府、企業或個人在資產負債表上採取不同的幣別計價(如收益或資產以本幣計價，而債務以外幣計價)，因此造成資產與負債價值出現大幅落差的一種現象。在這種情況下，一旦企業沒有足夠外幣(通常是美元)因應，且本國貨幣又處於高度貶值態勢時，相關的風險就會因應而生。
Setser、Younger在1月專欄中強調，雖然其他亞洲國家也曾出現類似情況，但台灣錯配的規模明顯更大、更危險。出於一些複雜原因(跟台灣金融帳仍處於管制狀態有關)，壽險業者無法向央行大量借款來改善問題。
這意味著，一旦台幣大幅升值，恐對台灣壽險業的財務結構造成毀滅性的打擊。專欄直指，台灣雖擁有龐大貿易順差、台幣相對美元的匯價卻比30年前疲弱，暗示台幣早已面臨升值壓力。講白了，台灣壽險業其實是把債務償付能力，全賭在台灣央行阻升台幣的決心上。
從上述論述來看，美元今(2025)年突然加速貶值、4月貶幅還擴大，肯定讓台北部分金融圈人士冷汗直流。Alphaville專欄分析，台幣突然暴升，很可能是終於意識到外匯風險的台灣壽險業者，急忙對美元進行外匯避險的結果。這個問題似乎開始在某些區域開始蔓延開來，南韓韓圜上週五(5月2日)也突然重貶逾2%。
台灣央行一直避免過度促貶台幣、擔心被美國財政部貼上貨幣操縱者的標籤，台灣壽險業者其實分攤了央行促貶台幣的重擔。雖然現在台灣央行能夠進場阻升，卻因正值川普政府貿易戰開打的敏感時刻，而陷入不敢貿然出手的兩難局面。
(圖片來源：iStock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
