花旗上調陸今年GDP預測至5%；全年出口估增2.3%

MoneyDJ新聞 2025-06-27 13:08:27 記者 新聞中心 報導

綜合港媒報導，繼今(2025)年5月中美日內瓦經貿會談後調升對中國經濟增速預測之後，花旗最新將中國今年國內生產總值(GDP)年增率預測從4.7%進一步上調至5%，認為隨著新經濟動能增強，中國經濟復甦的分歧態勢預計持續至今年下半年；至於經濟下行風險則包括持續的通縮，以及陷入困境的房地產行業。

花旗指出，在競爭優勢和出口結構多元化支撐下，預計下半年中國整體出口將繼續展現韌性；全年出口預計年增2.3%，其中下半年為年減0.1%，分別優於市場預估的年增1%及下滑2.2%。並預計中國對美國出口可能已來到暫時性的谷底，今年中國對美國出口料年減10%。中國5月對美出口年減34.5%，創歷史第二大跌幅，僅次於2020年2月新冠疫情初期創下的下跌53.7%，而4月跌21%。去年中國對美出口則增長4.9%。

通膨方面，花旗將中國生產者物價指數(PPI)調降至年減2.1%，並將居民消費價格指數(CPI)年漲幅從0.2%下調至持平，預計今年豬肉價格仍將維持較低水準。報告認為，通縮問題可能受到政策制定者的更多關注，但力度仍有限，決策者更有可能在「反內卷」政策框架下為通縮托底。

在宏觀政策方面，花旗認為，中國決策者目前可能處於觀望狀態，由於今年以來經濟運行平穩，且第三季將面臨較低的去年同期基期，短期內尚無調整政策的緊迫性。貨幣政策方面，花旗預計下半年僅會減息10個基點，並下調存準率50基點；花旗認為，相對於降息降準，結構性政策工具可能是中國人行更為重要的手段，預計下半年抵押補充貸款(PSL)或相關政策金融工具規模約5,000億元人民幣。

在財政政策上，花旗預計，中國今年不會進行年中預算調整，亦不會上調政府債券額度；若有必要，財政部可動用準財政工具，如果外部環境惡化衝擊到增長目標的實現，甚至可以啟用明(2026)年的置換債券配額。整體來看，花旗認為，有鑑於上半年的強勁表現，儘管目前實施政策的緊迫性不高，但中國仍有堅定政策決心來實現GDP目標。

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