PIMCO：政策波動下 宜維持中長天期債券配置

MoneyDJ新聞 2025-04-17 10:33:30 記者 陳怡潔 報導

美國總統川普的關稅戰衝擊全球市場，PIMCO發布最新評論指出，美國近期大規模的貿易政策轉變，引發市場劇烈波動，加深全球經濟前景的不確定性；即便目前的關稅政策暫緩，整體趨勢仍指向關稅長期維持高檔，結構性通膨壓力與全球金融條件收緊的風險亦同步升高；關於債市策略，PIMCO建議，在政策波動下宜維持對中長天期債券的配置。

PIMCO經濟學家衛艾婷指出，美國近期大規模的貿易政策轉變，引發市場劇烈波動，加深全球經濟前景的不確定性。隨著「對等關稅」於4月9日全面生效，30年期美債殖利率在抛售潮中飆升。這一連串快速變動的政策舉措，加上通膨壓力升溫與消費者信心下滑，美國聯準會恐面臨兩難抉擇—是在經濟放緩下啟動降息，還是為對抗通膨而維持甚至提高利率。

衛艾婷指出，即便目前的關稅政策暫緩，整體趨勢仍指向關稅長期維持高檔，結構性通膨壓力與全球金融條件收緊的風險亦同步升高。在投資策略上，市場波動提供了加碼長天期配置的良機，目前美國10年期公債殖利率仍處於合理區間(3.75%–4.75%)，即便通膨持續高於央行目標水準，債券收益率依然具有吸引力，並偏好5年與7年期債券，建議投資人維持對中長天期債券配置。

衛艾婷也指出，投資人同時也需關注潛在信用風險，若全球貿易流動大幅放緩、企業延後資本支出，恐引發新一輪違約循環，建議應優先布局具備高品質、韌性強的投資標的。