FED理事：投資人認為關稅引發的通膨屬於暫時性質

MoneyDJ新聞 2025-04-15 07:47:16 記者 賴宏昌 報導

沃勒指出，截至2024年12月為止，美國所有進口產品的有效平均貿易加權關稅低於3%，今年稍早的針對性關稅讓平均稅率升至10%，4月2日的關稅宣布將導致此一比例升至25%或更高，即使暫停實施這些關稅、多數進口產品仍將適用10%的新關稅，中國進口產品仍維持100%以上的關稅，這意味著目前的平均有效關稅預估仍為25%左右。

沃勒表示，即便有90天的緩衝期，美國目前的關稅稅率仍創下至少100年來最高紀錄。

沃勒提到兩種可能的關稅情境。第一種情況是25%的平均關稅稅率至少維持到2027年底。他說，民間機構預測這將導致美國個人消費支出(PCE)價格指數年增率在未來一年左右上揚1.5-2.0個百分點，企業若快速且完全轉嫁關稅成本，通膨率年率可能在未來幾個月內升至接近5%，即便關稅僅部分轉嫁給消費者、通膨率也可能升至4%左右。

沃勒說，FED在這段過程中必須關注通膨預期並確保其維持穩定，通膨預期若能持穩、通膨率可望在2026年降至較為溫和水準，因為關稅引發的通膨現象可能屬於暫時性質。

沃勒指出，相對於消費者調查受訪者有更多利害關係的投資人、目前預期關稅只會對美國通膨產生一次性影響。

他預期，高額關稅情境將導致美國失業率(3月報4.2%)在明年逼近5%；如果經濟顯著放緩、甚至可能導致經濟步入衰退，沃勒說他將支持聯邦公開市場委員會(FOMC)盡快擴大降息。

第二種情況是、大部分已宣布的進口關稅最終將取消，平均關稅稅率降至10%左右。在這種情境下，去年秋季採取的先發制人降息讓FED現在可以有更多時間觀察經濟數據變化，貨幣政策展望將不會跟3月1日以前有太大差異。

(圖片來源：聯準會)

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