國泰新興市場基金十二月份經理人報告

美國經濟軟著陸前景較强：美國消費支出保持韌性， 零售銷售和個人消費支出均表現良好， 爲經濟增長提供了有力支撑。 雖然通脹有所回落， 但核心通脹依然處于較高水平， 通脹控制仍面臨不小壓力。 特朗普將于2025年1月20日宣布就職總統， 其政府對內實施减稅， 對外加征關稅措施或將對通脹控制帶來不利影響。 市場認爲美聯儲在2025年有望繼續進行適度降息， 但整體幅度不會過大， 市場預計2025年全年的降息幅度爲50至75個基點。

2025年FED降息幅度收窄已成為市場共識， 不確定性則可能以川普上任後的政策方向為主要觀察方向， 但美元可能維持相對強勢，此可能影響資金是否流回新興市場， 個別市場可能維持震盪整理。

基金12月操作以汰弱留強為主， 因此持股比例略有下降， 考慮川普走馬上任後的政策不確定性， 及美元仍然維持相對強勢， 基金維持選股不選市的操作策略， 並積極於各市場中尋找成長股的投資機會。