國泰小龍基金一月份經理人報告

1月份台股大盤上漲2.13%， 其中電子指數上漲2.73%， 金融 類股上漲1.32%， 非金電上漲0.27%， 外資賣超506億元， 投信賣 超10.2億， 自營賣超200.4億元(其中避險賣超223億元)， 外資期貨 空單未平倉量約3.2萬口， 籌碼面中性。 1月份FED會議維持利率不 變， 因擔憂未來通膨情況可能加劇， 美國總統川普的一系列關稅政 策及驅逐非法移民政策可能令後續物價有上升的可能， 但結果來說 符合市場預期， 今年對降息的預期已下降至2碼左右的水準， 利率 決策的影響在今年對市場影響預期不大， 而在台股封關期間大陸AI 公司DeepSeek推出新的AI模型， 其表現與open AI的大型語言模 型能力相當， 但其訓練成本宣稱僅550萬美元， 引發市場對GPU需 求的擔憂， 而台灣為GPU硬體主要供應鏈， 為主要受衝擊的區域， 加上美國總統川普可能對晶片加徵關稅， 整體風險增加。

未來展望與佈局： DeepSeek提出新的訓練架構有助算力需求 的減少， 短線上影響勢必存在， 但長線而言對算力的需求目前仍看 好持續增加， 惟評價必然受到影響， 後續佈局以有業績表現為主要 選擇標的。