鋒裕匯理全球淨零碳排企業債券基金二月份經理人評論

美國1月非農就業數據保持強勁， 就業新增人數由33.3 萬人升至35.5 萬人， 且CPI 降溫幅度不如預期， 年增率由3.4%回落至3.1%但核心CPI 持平於3.9%， 再加上Fed 不急於降息的言論， 使市場降息預期大幅收斂， 1/31~2/29 期間， 期貨市場定價聯準會於2024年全年降息幅度由6 碼收斂至3 碼， 美債10年期殖利率於2/22 美國製造業PMI 公布後升至高點4.34%， 2 年期則於同日升至高點4.74%。 美債2 年期殖利率月線繼續上升41bp 收在4.62%， 而10 年期殖利率月線亦上揚34bps收在4.25%，導致10年-2年負利差放寬至37bps； 歐債殖利率於同期間亦普遍回揚， 德債2 年期殖利率月線上升47bp至2.90%， 10 年期殖利率月線上揚25bp 至2.41%。 展望後市， 市場逐漸消化全年降息預期碼數收斂， 期貨市場定價聯準會首次啟動降息時點將落在 6月， 而近期官員維持中性基調且認為今年降息碼數落在2~3 碼， 考量市場預期就業與通膨持續放緩， 且目前市場訂價已接近聯準會官員預期降息碼數， 故美債殖利率再度大幅上漲機率較低。 在淨零相關債券指數表現方面， 2月份Solactive巴黎淨零碳排協議全球企業債券指數下跌1.36%。