通膨浪潮來襲洶洶，在俄烏戰事、供應鏈瓶頸、通膨預期心理等因素推動下，能源、原物料、糧食等價格持續攀升。鋒裕匯理投信表示，面對通膨延燒，可留意的投資策略之一即與通膨具連動特質、具較高股利率的實質資產產業，例如：基礎建設、原物料等，進而掌握通膨時代的優勢價值。
實質資產具有基礎建設、房地產(REITs)及公用事業等產業，除了上述產業，此次地緣政治風險，實質資產中的能源及原物料(含貴金屬)因為供需因素進一步走揚。
實質資產除了受惠通膨趨勢，亦具備相對較高的股利率。根據彭博資料，實質資產產業2022年之預估股利率均達3%以上。例如：全球能源指數股利率為4.81%、全球基礎建設指數股利率為3.92%、全球公用事業指數股利率則為3.49%、全球原物料指數股利率則是3.47%、全球房地產指數股利率為3.16%，均高於全球股票指數的2.01%股利率(見圖一)
，可望吸引追逐收益的資金青睞。
在當前動盪的環境中，地緣政治風險推動了商品價格高漲和高通膨壓力，而實質資產近期表現證實了擁有相對抗跌的實力。今年以來S&P實質資產指數截至2/28[1]修正幅度僅1.5%，明顯優於MSCI全球股票指數的修正7.53%、S&P
500指數的修正8.23%，預期實質資產後續表現仍有機會優於整體股票指數。
展望後市，投資人可持續關注央行動向，由於全球經濟成長動能放緩、通膨延續，聯準會（Fed）的貨幣政策已轉為相對鷹派立場，聯準會主席鮑爾（Powell）並暗示已為3月升息做好準備，且計畫大幅縮減資產負債表因應居高不下的通膨，這將導致市場資金緊縮，也預示了市場邁向較高的波動環境。
在布局策略上，高通膨與高利率將侵蝕股權盈餘，也會導致較為昂貴的成長股難以維持高價，預期價值股表現將優於科技成長股，市場資金亦從成長股轉移至價值型及高股利率股票。近期審慎看待規模較大、價位偏高的公司，更青睞訂價能力較優越的企業。
鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金 (本基金之配息來源可能為本金)之基金顧問團隊為全球規模最大多重資產管理團隊之一，管理資產規模達3,600億美元[2]。近期操作方面，團隊將逐步增加評價具吸引力、產業展望正面之個股，例如原物料、房地產等，債券方面仍維持較短存續期，並將伺機布局評價面具吸引力的資產。基金近期前三大布局產業為房地產、能源與基礎建設。前三大區域依序為北美、歐洲與新興市場。
資料來源：彭博、鋒裕匯理投信。資料日期 : 2022/1/18。使用MSCI系列指數數據。指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率，過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。
