美國5月CPI年增率由4月的8.3%攀升至8.6%，不僅超過市場 估計的8.3%，並創下1981年12月以來新高；美國聯準會(Fed)在
6/15日決定升息3碼，為1994年最大升幅，Fed在會後聲明強烈承 諾要讓通膨率回到2%目標，因此未來將持續調高利率水準，並執
行縮表計劃；主席-鮑威爾則表示7月會議可能再升息2~3碼，但 表示一次升息3碼不是常態；Fed將2022年經濟成長率則由2.8%
下修至1.7%，2023年由2.2%下修至1.7%，相較一季前大幅下修， 反應在俄烏戰火延燒、通膨飆高及升息加快，令經濟放緩壓力加 劇；而2022年PCE物價則由4.3%大幅上修至5.2%，失業率則由
3.5%上修至3.7%，意謂原本回復的就業市場亦將受到波及。整體 而言，在通膨壓力攀高，Fed持續加快升息步調下，美股在6月份
呈現重挫。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現
為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。展望後勢，Fed收緊寬鬆速度及經濟放緩程度，為影響美
股行情的關鍵。自5月後，多家大型投行即示警美國經濟可能衰退，Fed 主席-鮑威爾6/22日在參議院作證時首度坦承美國經濟存在衰退的可能
性，指出實現軟著陸非常具有挑戰性；美國第1季GDP季增年率終值由- 1.5%下修至-1.6%，第2季根據亞特蘭大GDPNow模型目前預估為
0.3%，若下半年加快升息衝擊加劇，的確全年經濟可能出現衰退。近期 包括紐約聯儲總裁-威廉斯、舊金山聯儲總裁-戴利等Fed官員都表態支
持7月會議升息3碼，而根據CMEFedWatchTool預估，在下次會議 7/27日升息3碼機率為85.6%，2022年全年升息13碼機率46.5%、14碼
34.1%。俄烏戰爭則是持續進行，俄羅斯在烏東的盧甘斯克取得大部分 控制權，更進一步加強進攻頓內茨克，七大工業國則宣佈禁止俄羅斯黃
金進口；雖然近期經濟衰退疑慮使得油價、民生金屬拉回修正，而美國 小麥產量擴大，麥價明顯回落，令物價壓力略有緩和，但戰爭不落幕，
則通膨預期難以有效降溫。整體而言，隨著Fed不斷加快升息步伐，美 國經濟衰退風險持續攀升，美股7月份仍有修正壓力。
