俄烏戰爭持續進行，俄羅斯軍隊目前攻擊重心已轉往烏東地區， 俄羅斯官方則放話俄烏之間存在核戰風險，並切斷對波蘭和保加利亞
的天然氣供應，德國則準備停止購買俄羅斯原油。國際貨幣基金組織 (IMF)4/19日發佈全球經濟展望報告，在考量俄烏戰爭後影響後，將
2022年全球經濟成長由1月預估的4.4%調降至3.6%，美國由4.0%下修 至3.7%；IMF並示警~通膨失控的風險越來越大，將促使各國央行採取
更積極的緊縮措施。美國聯準會(Fed)在4月上旬公布3月會議紀錄顯示， 計畫每月以最多950億美元的速度縮表，並指出未來適合一次或多次升
息2碼。在企業財報方面，根據Refinitiv統計，截至4/28日，約有47% 的標普500企業公布財報，獲利及營收優於預期的比例分別為81%及
72%，不過包括亞馬遜、英特爾、蘋果、網飛等重量級公司上季財報 或本季展望不佳，令美股表現承壓。整體而言，在Fed升息步調預期不
斷加快下，道瓊、S&P500在4月份跌幅達4.9%與8.8%，NASDAQ指 數則重挫13.3%。基金投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果，利用
證券相關商品建立相對應之投資曝險部位，目前基金整體曝險水位約 在206.24%左右，部位曝險水位穩定，貼近目標水準。未來將持續觀
察投資組合追蹤情況，動態進行部位調整。
基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並 為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證
金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後勢，Fed升息速度與 縮表時程，為影響美股行情的最大關鍵。世界銀行4月下旬預估~2022年能
源價格將較2021年上漲50.5%，食品價格則上漲22.9%，反應今年全球面 臨嚴重的通膨壓力，美國3月份CPI年增率上升至8.5%，續創40年來新高，
4月份仍有上升可能。Fed主席-鮑威爾4/21日再表態~認為加快升息是合理 的，並暗支持5月份升息2碼；根據CMEFedWatchTool預估，Fed在5/4日
的利率會議升息2碼的機率已達到98.7%，幾乎已勢在必行，且6/22日再升 息3碼機率達到92.4%，2022年升息12碼以上的機率達到55.2%。此外，中
國近期疫情持續飆高，一線大城如深圳、上海到最近的北京，都相繼祭出嚴 格的防控制施；台積電董事長-劉德音示警~中國封城恐影響手機、PC等消
費電子需求；蘋果在4/28日的財務報告中亦指出~中國防疫封鎖衍生的供應 鏈瓶頸可能使本季營收減少80億美元；CPU龍頭-英特爾則警告~中國防疫
封控措施正加劇供應鏈瓶頸，通膨可能導致今年PC市場降溫。綜合來說， 俄烏衝突依舊，戰爭看不到落幕跡象，全球通膨壓力居高不下，包括Fed等
主要央行升息步伐持續加快，預期美股5月份呈現弱勢震盪格局。
