政策波動和情緒低迷打破了年初的美國例外論敘事。政策重點轉向縮小聯邦政府規模、實行關稅和驅逐非法移民，而這些將對經濟增長產生不利影響。美國股市在3月大幅下跌，
S&P 500指數、 Nasdaq綜合指數和Russell 2000指數年初至今報酬均處於負值區間。 S&P 500指數一度進入修正區間。
3月實施的各種關稅使政策不確定性顯著上升，尤其是對汽車及零組件進口徵收額外25%的關稅。根據密西根大學調查，美國消費者通膨預期攀升至32年來最高水平，消費者信心下降。五年期消費者通膨預期上升至4.1%，為1993年2月以來最高水平。消費者信心下降部分因通膨預期上升，也因經濟前景惡化。美國零售銷售僅月增0.2%，遠低於預期，顯示消費開始減弱。聯準會決定不降息並不意外。根據點陣圖，聯準會官員預計今年將降息50個基本點。主席鮑爾表示，關稅政策將產生「暫時性」影響。好消息是，美國CPI數據比預期更溫和，緩解對美國停滯性通膨的擔憂。歐洲央行再次降息25個基本點，這是七次會議中的第六次降息。歐洲央行下調了今年歐元區的增長預測，但3月歐元區綜合PMI初值改善至50.4。德國議會通過大規模財政方案，隨著歐洲國防支出的轉變，歐洲股市上漲。德國10年期公債殖利率在財政改革初步宣布時上升30個基本點，為自1990年以來最大漲幅。英國央行在3月保持利率不變，理由是自上次利率決策以來，經濟增長和通膨的雙重風險變化不大。英國春季聲明沒有重大驚喜，但更高的債務成本迫使財政大臣削減部分支出。在亞洲，中國全國人民代表大會發布2025年5.0%的增長目標，並公布30點「促進消費特別行動計劃」來「大力促進」消費。日本年度薪資談判結果顯示薪資增長強勁。日本央行在3月會議上沒有提高政策利率，但預計將在秋季升息。黃金受益於政策和地緣政治不確定性增加，
3月價格突破每盎司3000美元。
市場展望方面，貿易緊張局勢和不確定性可能持續，預計會導致市場波動。川普的關稅政策可能引發更廣泛的貿易戰，對消費和資本支出造成下行壓力，尤其在美國。美國企業獲利面臨逆風，解釋了最近美國資產的下跌。波動度尚未達到主要市場底部水準，市場將保持波動，直到貿易、財政和貨幣政策更明確。市場需要時間適應新的世界貿易秩序，政策不確定性增加衰退風險。地緣政治和經濟變化可能在其他地方創造機會。歐洲因增加國防支出而充滿樂觀情緒，導致大量財政刺激。中國因人工智慧成功和政策支持私營企業家而保持高位。
本月份成長型資產表現不佳，股票貢獻大多數的負報酬，次資產當中，又以美股最大，非投資等級債次之；本月份防禦型資產受到避險情緒影響表現佳，貢獻來源為正。截至3月底，模型中成長型資產的比重為61.33%，防禦型資產為38.67%；至於波動度方面，
3月份市場平穩，波動度控制機制未啟動，基金的現金比重維持正常營運水位。
