國泰小龍基金十二月份經理人報告

12月份台股大盤上漲3.47%， 其中電子指數上漲5.87%， 金融 類股上漲1.3%， 非金電下跌3.8%， 外資買超457.4億元， 投信賣超 6.9億， 自營賣超325億元(其中避險賣超342億元)， 外資期貨空單 未平倉量約4.2萬口， 籌碼面中性， 12月中FED如預期降息一碼， 但主席在會後談話表現表現鷹派， 2025年的預期降息碼數也降至 兩次各一碼， 而對通膨率的預估亦調高， 整體表現都較之前鷹派， 市場也在之後下跌反應， 然後續市場仍以AI發展為主要基調， 利率 對市場影響幅度已減小， 指數後隨之反彈；基本面狀況近期在 NVIDIA供應鏈上出現雜音， 組裝良率不如預期， 仍需要時間改進， 1Q25出貨櫃數可能不如市場預期， CSP業者短期拉高ASIC因應AI 的需求， 後續需觀察良率狀況能否順利解決， 否則相關供應鏈今年 營運狀況可能有下修風險；短期1月份關注台積電法說表現， 預期 4Q24毛利率可望優於預期， 1Q25營收季減幅度不大， 將可為台股 指數帶來一定上漲動能。

CSP業者自研晶片拉貨動能強勁， 短線上預期將較有表現， 相 關類股將擇優佈局， 此外長線而言， 光通訊需求將有明顯增長， 相 關類股下跌將擇機佈局。