6月份的FOMC會議決議顯示， Fed一如市場預期，連續第四次將基準利率維持
在4.25%~4.5%區間不變。儘管失業率已維持在低檔數個月，但Fed的聲明中 明確指出，通膨與失業率目標仍面臨較高風險。委員會認為，考量到關稅對經
濟前景的不確定性，目前討論預防性降息尚不適當，因此應保持觀望態度。會 議後利率期貨對於2025年降息預期變化不大，降息兩碼的預期仍為主流，與 Fed點陣圖一致。
檢視美國經濟數據， 6月份S&P全球製造業PMI升至52.0，優於市場預期，顯 示製造業景氣持續繁榮，庫存偏低與人力增聘共同推動了生產成長，創下近一
年來新高。新訂單指數與銷售價格指數亦雙雙升至兩年來高點，反映企業成本 壓力持續攀升。服務業PMI也從53.1上升至53.7，顯示獲利能力與銷售利潤率
有所改善。然而，企業仍受關稅、燃料、工資與資本成本影響，服務價格指數 居高不下，部分企業選擇自行吸收壓力。儘管如此，美國內需支撐力道依然強
勁，但地緣政治風險的持續存在仍為市場帶來不確定性。
展望未來，近期通膨數據有微幅疲軟跡象，促使市場對降息預期有所提升，十 年期公債殖利率也隨之回落至4.2%~4.3%。儘管Fed不急於降息，但官員們仍
預期將有兩碼降息空間，目前預期9月降息之機率已高達9成。現行受川普政策 影響，市場具有一定的波動度，但在降息循環仍未結束之情形下仍可適當的配 置債券ETF部位。
