2025投資,歐元債擁利差優勢
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2025/02/25 09:52
(荷寶掌握趨勢看未來 提供)

【台新投信行銷資訊】
2025年全球經濟迎來新挑戰,荷寶認為今年會是個充斥矛盾信號與複雜動態的環境,貿易政策走向是關鍵。整體而言,須留意宏觀經濟的變化,美國貿易政策和全球流動性狀況。
美國經濟本身具有韌性,預測在全球逆風中保持增長。標普500指數在經歷2024年強勁表現後,估值水準有所上升。雖然預計2025年美國股市仍保持上漲趨勢,但也提醒投資人要考慮當前估值較高、政策轉換和市場情緒的突然轉變,建議投資組合朝多元配置並靈活動態調整。
債市投資選歐元債券,提供更良好的利差水準
至於債券市場,荷寶認為歐元投資級信用債相對於美國債券似乎更具吸引力,對於利差很小的非投資等級債則持謹慎態度。債市投資上,荷寶採用逆向投資策略,不跟隨市場情緒,通過由上而下的總體信用研究和深入的公司分析,在估值較低時增加持股,在定價過高時降低比重,從低效率的市場行為中,發掘具吸引力的投資契機。
荷寶歐洲非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人Roeland
Moraal仍然對歐洲非投資等級債券的看法比美國非投資等級債券更為樂觀。Roeland Moraal指出,這些市場通常是獨立交易的,許多雙元貨幣發行人提供的歐元債券利差比美元債券更寬,而在相似的信用評等下,較寬的利差使歐元債券的當前估值更具吸引力。投資組合目前在歐洲金融市場中有顯著的超配,該市場已經改善了其資本結構和負債準備金,並提供了有吸引力的利差水準。
舉例來說,Netflix經常同時發行歐元債券及美元債券,而比較兩者的債券利差,可以發現歐元債券在大多數情況下,確實提供較寬的利差空間。【個股僅為舉例,無特定推薦之意圖,亦不代表基金未來之必然持股】
Netflix發行之美元債、歐元債利差表
發行日期 |
債券名稱 |
貨幣 |
債券利差 |
2018/10/26 |
NFLX 6 3/8 05/15/29 |
USD美元 |
44.6378 |
NFLX 4 5/8 05/15/29 |
EUR歐元 |
81.6874 |
2019/4/29 |
NFLX 5 3/8 11/15/29 |
USD美元 |
52.8911 |
NFLX 3 7/8 11/15/29 |
EUR歐元 |
74.4612 |
2019/10/25 |
NFLX 4 7/8 06/15/30 |
USD美元 |
58.8331 |
NFLX 3 5/8 06/15/30 |
EUR歐元 |
80.9439 |
2020/4/28 |
NFLX 3 5/8 06/15/25 |
USD美元 |
49.9228 |
NFLX 3 06/15/25 |
EUR歐元 |
36.7216 |
資料來源:Bloomberg,台新投信整理。資料截止日期:2025/1/31
→荷寶資本成長基金-荷寶歐洲非投資等級債券MBxH美元(本基金之配息來源可能為本金)
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