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川普2.0影響經濟局勢股市輪動機會增加
川普於2025年1月20日上任後，為了解決美國貿易逆差的問題，以及保護美國本土產業，陸續簽署多項行政命令，其中關稅政策對於股市的影響最為顯著。川普的關稅政策造成全球的貿易市場震盪，對全球供應鏈產生連鎖效應，特別是在製造業和科技產業方面。
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金融股及醫療保健股將受惠於川普2.0
除了關稅政策之外，川普也預計實施減稅及放寬金融監寬的政策，包含推遲資本改革政策、放寬銀行間併購審批流程，以及放寬企業併購審查標準，鬆綁反壟斷執法，藉此活絡併購、股票承銷市場，提振金融業的手續費收入。另外，針對醫療保健業，川普同樣預計放寬監管，加速美國藥品的開發。
資料來源：Bloomberg。資料截止日期：2025/2/11。以S&P500金融指數及S&P500醫療保健指數為主。【本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書】
價值股 vs
成長股估值成為關鍵
川普2.0時代來臨，投資人應該選擇哪一類型的股票呢？荷寶投資認為，投資人的投資風格在過去45年不斷輪轉，價值股和成長股輪流領漲，根據統計，領漲類股已經改變27次。從歷史數據來看，當市場出現重大轉折點時，價值股往往能展現其防禦特性。例如在2000年網路泡沫化後，以及2020年新冠疫情期間，價值股相對於成長股都展現出較強的報酬率。這種輪動現象不僅反映了市場情緒的變化，也顯示出在不同經濟週期中，投資策略會適時調整。
資料來源：Boston Partners。資料截止日期：2024/12/31
然而從評價面來看，荷寶投資進一步指出，目前大型和中型市值的成長股估值皆遠高於歷史本益比，尤其以大型成長股的本益比最高；反觀，各類市值的價值股提供更具吸引力的本益比。投資人若擔心經濟政策的不確定性，可以透過選擇基本面穩健且營收上升的價值股，減少投資組合的波動風險。
資料來源：The Leuthold Group。資料截止日期：2024/12/31
荷寶BP美國卓越股票基金瞄準美國價值股
荷寶BP美國卓越股票基金截至114年1月31日，資產配置前兩大產業為金融及醫療保健類股，並於2024年第四季增加金融類股佔投資組合的比率，提前瞄準美國價值股。基金投資策略秉持價值投資紀律，瞄準被低估的美國價值股，並選取投資資本報酬率高且業務動能趨勢改善或是營利上升的公司，其具備在整個市場週期和各種市場環境下的投資能力。藉由避險致勝（Win
by not losing）跟隨牛市上揚、在熊市中保持較佳表現，以及分散投資風險。
荷寶BP美國卓越股票M美元
累積績效
資料來源：Lipper，資料截止日期：2025/1/31。*荷寶BP美國卓越股票M美元級別之成立日為2008/4/1。【過去之績效不代表未來績效之保證】
→荷寶資本成長基金-荷寶BP美國卓越股票M美元
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