MoneyDJ新聞 2025-04-01 18:04:39 記者 陳怡潔 報導
中華經濟研究院今(1)日公布，今(2025)年3月台灣製造業採購經理人PMI指數續揚0.2個百分點至54.2%，為連續2個月擴張；另外，3月台灣非製造業NMI指數也回升4.6個百分點至53.8%。中經院表示，受到川普關稅戰不確定性影響，帶動業者提前拉貨潮，應是PMI上升的原因，預期在美國政策不確定性的影響下，今年台灣景氣將會是「高檔震盪」。
中經院指出，2025年3月經季節調整後之台灣製造業PMI指數續揚0.2個百分點至54.2%，已連續2個月擴張；其中，存貨指數攀升至2022年9月以來最快擴張速度53.9%；而未來六個月展望指數亦續揚4.8個百分點至59.1%，為連續第3個月擴張。
中華經濟研究院院長連賢明表示，本次PMI微幅上升，漲幅較大的項目主要是存貨和未來展望，同時，非製造業NMI也回升，推測PMI的上升可能和川普即將發布對等關稅政策，帶動業者提前拉貨有關，由於川普後續可能宣布開徵更多關稅，受此不確定性影響，廠商會希望先拉貨，不過目前看來這樣的拉貨仍是短期的，後續仍有待觀察。
他並表示，中經院今年初即評估，今年台灣景氣會是「高檔震盪」，原因是台灣的ICT產業、尤其是半導體產業佔據有利地位，因此景氣會維持高檔，而震盪是因為今年美國政策有很多不確定性，川普後續可能還有很多關稅政策要宣布；像台股昨天大跌900多點、今天大漲快600點，這種震盪幅度在未來幾個月應會持續，受到川普關稅政策影響，震盪幅度會超過想像。
觀察3月PMI指標，中經院進一步說明，3月製造業經季節調整後之新增訂單指數續揚2.4個百分點至56.8%，為2024年7月以來最快擴張速度。製造業經歷2023年存貨調整週期後，在2025年3月採取相對積極的拉貨策略。全體製造業已連續4個月回報供應商交貨時間上升(高於50.0%)，且指數攀升2.6個百分點至53.4%，為2022年7月以來最快上升速度。存貨在2月中斷連續23個月的緊縮轉為擴張後，指數續揚1.2個百分點至53.9%，為2022年9月以來最快擴張速度。
從產業別來看，中經院指出，電子暨光學產業之新增訂單、生產與未來展望指數皆攀升至60.0%以上擴張速度。美國商務部工業與安全局(BIS)發布之半導體白名單後，IC設計、封測以及晶圓代工相關供應鏈3月陸續回報轉單與客戶詢問度攀升，加上中國大陸汰舊換新政策、美國品牌大廠在關稅實施前針對關鍵性物料拉貨與設備布局、高階AI產品新一波需求陸續開出等因素，使電子暨光學產業已連續2個月回報存貨指數擴張，3月指數回升2.6個百分點至55.8%，為2022年9月以來最快擴張速度。供應商交貨時間指數(54.5%)與未完成訂單指數(54.5%)則皆攀升至為2022年6月以來最快上升與擴張速度。
非製造業部分，中經院指出，2025年3月未季調之台灣非製造業NMI指數回升4.6個百分點至53.8%，再度呈現擴張；惟未來六個月展望僅維持1個月擴張隨即轉為緊縮，3月該指數回跌2.6個百分點至48.8%。
中經院並指出，由於2月工作天數較少之低基期因素，3月未經季調之商業活動與新增訂單指數分別攀升7.1與7.8 個百分點至52.5%與54.8%，同步推升未季調之台灣非製造業NMI回升4.6個百分點至53.8%，再度呈現擴張。
而從產業別來看，中經院指出，央行從去年房市管制迄今，年後房市交易量呈現小幅回穩，再加上2月工作天較少之低基期因素、年後委託服務陸續展開，以及美國關稅政策之提前拉貨效果，營造暨不動業、教育暨專業科學業、金融保險業、資訊暨通訊傳播業與批發業之商業活動與新增訂單多來到55.0%~60.0%的擴張速度，為本月台灣非製造業之商業活動與新增訂單轉為擴張的主因。
然而，中經院也指出，地緣政治風險因素、股市波動劇烈且交易量低迷、央行貸款持續管制，以及預期民生電費調漲等因素，3月營造暨不動產業之未來展望驟跌9.4個百分點至38.9%，為2023年11月以來最快緊縮速度。金融保險業之未來展望指數更自2023年6月以來首次呈現緊縮，3月指數跌幅達6.1個百分點。教育暨專業科學業雖則仍樂觀看待景氣，惟未來六個月展望指數擴張速度大幅趨緩，指數驟跌13.8個百分點至52.5%。此三大產業對未來景氣看法趨向保守，是3月全體非製造業之未來展望轉為緊縮的主因之一。
