群益全球優先順位非投資等級債券基金四月市場綜合評論

投資策略：

川普關稅持續為市場帶來挑戰，雖然目前仍未預測會出現經濟衰退，但通膨持續存在，就業面臨壓力。另外，非投資等級債技術面前景好壞參半，儘管近期資金流出量龐大，但新債發行活動減少相對抵消不利。基本面來看發債公司依然穩固，第一季獲利結果顯示，受關稅前強勁需求的支撐，公司獲利超出預期的比例較高。然而由於宏觀經濟不確定性增加，未來財測有被降低或撤銷風險。收益率方面，約8%的收益率與過去五年平均低於7%相比相對有吸引力，因此估值看起來更趨有利。

基金將採取防禦性策略，增加更具防禦性的行業中高品質發行人的部位，同時減少可能難以產生自由現金流的低評級公司的部位，特別是那些直接受到關稅影響的信貸公司。在行業方面，看好休閒產業、科技業和消費品產業；看空電信、公用事業和保險業。