《貴金屬》避險需求提振 COMEX黃金上漲2.2%

MoneyDJ新聞 2025-05-26 06:36:00 記者 黃文章 報導

獨立金屬交易員戴黃（Tai Wong）表示：「川普威脅從6月1日起對歐盟進口商品徵收50%的關稅，稱蘋果公司將需為在美國銷售但並非本地製造的iPhone支付25%的關稅，並不准哈佛大學招收外國學生，這使得股市在5月26日陣亡將士紀念日的長週末假期來臨前的情緒黯淡，對黃金市場來說則是個好消息。」

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）23日黃金持有量增加2.58公噸至922.46公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加162.6公噸至14,217.50公噸。

資產管理公司范達（VanEck）黃金與貴金屬投資組合經理伊馬魯·卡薩諾瓦（Imaru Casanova）報告表示，目前黃金正處於新一輪盤整期，且似乎正在每盎司3000美元以上建立穩固的支撐基礎。她指出，金價自上月創下每盎司3500美元歷史新高以來的回落，並不令人意外，也不是重大隱憂。

卡薩諾瓦指出，儘管過去兩年金價大漲，但整體投資市場對黃金仍顯得漠視——去年金價上漲27%，今年迄今又上漲25.5%。近幾個月投資需求已大幅回升，但她指出，當前全球資產管理總額中僅約1%配置於黃金相關資產。卡薩諾瓦建議應戰略性配置約5%的資產於黃金。

報告表示：「投資需求仍遠低於歷史高峰。當投資者真正回歸黃金市場——我們認為這種情況愈來愈有可能出現——再加上央行持續強勁的購金行為，金價將可能大幅上漲。根據ETF持倉與金價之間的歷史相關性推算，若ETF需求重返2020年高峰，金價可能再上升每盎司600美元。」

范達的商品分析團隊在另一份報告中指出，他們預估金價在2025年有望攀升至每盎司4000美元。分析師表示：「隨著更多西方投資者重返市場，黃金具備延續漲勢的良好條件。當前環繞於關稅的不確定性、持續的通膨壓力以及地緣政治風險，將進一步強化黃金作為對抗市場波動的避險工具。」

報告指出，投資人不應將黃金僅視為短期交易標的。分析師看好金價在未來五年內可能觸及5000美元。報告強調，在過去20年中，黃金在長期表現上優於傳統資產類別。報告表示：「黃金的投資前景依然樂觀，預期市場仍將保持強勢。地緣政治風險持續、貿易政策不確定性與通膨壓力等因素，可能進一步提升黃金的吸引力。」

世界黃金協會5月8日報告表示，2025年4月，全球黃金ETF（交易所交易基金）持倉增加115.3公噸至3,560.8公噸，連續第4個月迎來強勁增長，並創下2022年8月以來的新高，主要受到亞洲市場需求強勁的帶動；累計今年1-4月總共增加了341.9公噸。總管理資產規模則是較前月增加112億美元至3,786億美元的新高水平，主要受到金價創新高的帶動。

世界黃金協會（WGC）資深市場策略師約瑟夫·卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）表示，第一季度黃金ETF流入出現明顯反轉，美國掛牌基金領頭，四月中國市場的流入更是激增。「僅四月份，中國市場的ETF流入就創下歷史紀錄，甚至超過第一季度北美市場的整體流入。」

金拓金屬（Kitco Metals）資深分析師吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）表示：「金價近期漲幅帶來一些獲利了結的壓力，而美元強勢則是另一個利空因素；不過，全球債券市場不穩的陰影，將成為支撐黃金市場的利多基本面因素，有助於限制金價的下跌空間。」

美國十年公債殖利率本週上升至4.5%以上。Piper Sandler首席投資策略師麥可·坎特羅維茨（Michael Kantrowitz）報告表示，一旦10年期美債殖利率上升至4.5%以上，對利率敏感的股票通常會出現更加明顯的表現不佳。

美國商品期貨交易委員會5月23日報告顯示，截至5月20日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加1.7%至163,981口，創下4週以來新高。白銀期貨投機淨多單較前週增加4.8%至50,042口，創下7週以來新高。期銅投機淨多單較前週減少2.3%至21,038口。

紐約商品期貨交易所（COMEX）7月期銅5月23日收盤上漲3.4%至每磅4.8365美元，上週上漲5.3%。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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