《貴金屬》避險需求提振 COMEX黃金上漲0.4%

MoneyDJ新聞 2025-04-16 06:16:03 記者 黃文章 報導

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）15日黃金持有量持平於2022年9月以來新高為953.15公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為13,972.97公噸。

亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）週一表示，由於圍繞川普關稅及其他政策的不確定性，美國經濟正處於「大停頓」狀態，他認為聯準會在局勢更加明朗之前，應維持目前的政策立場不變。

賀利氏貴金屬（Heraeus）報告表示，由於貿易關稅的擔憂，金價持續創新高，如果聯準會被迫降息，金價可能會進一步上漲；與此同時，白銀持續表現不佳，美國太陽能發電板的進口需求可能會因為關稅而進一步削弱。

報告表示，美國3月份通膨年增率降至2.4%，但關稅可能會在美國造成通膨壓力。聯準會主席鮑爾此前表示，關稅高於預期，對經濟的影響也可能更大，包括更高的通膨與更緩慢的經濟成長。這可能讓聯準會陷入一個困難的處境，既想壓制通膨又想支撐經濟成長。然而歷史經驗顯示，當經濟疲軟時，聯準會不管通膨水準如何，仍會選擇降息。

對於白銀，賀利氏的分析師指出，儘管川普延後實施對等關稅，給太陽能產業帶來緩衝，但不確定性仍在削弱需求。對太陽能電池與面板進口徵收關稅將對產業造成重大衝擊，並打擊白銀需求，因為進口成本大幅上升會抑制需求。

報告指出，在美國對中國太陽能產品徵收前一輪關稅後，製造業轉移至亞洲其他國家，但這些國家如今也面臨關稅與可能的反傾銷稅。根據美國國際貿易委員會的數據，美國在2024年進口了54.3GW的太陽能面板，其中大多來自越南（19.3GW）、泰國（12.9GW）與馬來西亞（7.6GW），這些國家分別可能被課徵46%、36%、24%的對等關稅。

路透社亞洲商品與能源專欄作家克萊德·羅素（Clyde Russell）4月14日撰文表示，隨著美國總統川普加劇了他對全世界的關稅戰，黃金價格也一路攀升，接連創下歷史新高。羅素指出，在某些方面，黃金的表現正如其應有的角色：在川普於4月2日發布對等關稅措施之後，金融市場陷入混亂，黃金則為投資人提供了一個避風港。

雖然川普隨後宣布對除中國以外的所有國家暫緩關稅90天、暫時改為統一徵收10%，而對中國則提高到145%，但這些舉措仍未能真正撫平市場的不安，也沒能為金融市場帶來所期望的穩定。這種不確定性也引發了對美國國債（美債）作為最終避險資產的質疑，投資人擔憂川普的關稅政策是否會削弱美債的避險地位。

羅素表示，對於美元作為全球儲備貨幣的地位，以及美國國債作為避險工具的信心動搖，無疑對黃金是利多因素。然而，問題在於：黃金本身也同樣被川普善變又不一致的貿易與經濟政策所綁架。

羅素指出，如果川普持續與中國打貿易戰，並在90天緩衝期後再次提高其他國家的關稅，那麼黃金價格可能會繼續上漲。但若川普與北京達成雙方都能保全面子的協議，且與其他國家也談成能保住全球貿易秩序的交易，那麼黃金的「避險需求」可能就不那麼有力了。

羅素認為，投資人轉向黃金、遠離美國國債的趨勢，很可能將推動中國的黃金購買量。在股市前景不確定的情況下，中國黃金消費需求可能會持穩。但與中國不同，高金價在印度可能會抑制消費需求。中國人民銀行3月份黃金儲備較前月增加9萬盎司或2.8公噸，達到7,370萬盎司或2,292.33公噸，為連續第5個月購入黃金（累計購入28公噸）。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅4月15日收盤下跌0.2%至每磅4.6170美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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