MoneyDJ新聞 2025-06-27 09:17:38 記者 黃文章 報導
《FXStreet.com》報導，德國商業銀行（Commerzbank）外匯與商品研究主管阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）報告表示，黃金價格展現出韌性，主要由於市場對美國降息的預期提供支撐。這一預期受到聯準會理事米歇爾‧鮑曼（Michelle Bowman）言論的推動。鮑曼表示，若通膨仍受控，她支持最早在下個月就開始降息。而美國4月與5月的通膨數據皆低於市場預期，降低了通膨失控的風險。
報告指出：「鮑曼似乎也持相同看法，她指出美國加徵關稅的影響可能需要更長時間才會顯現，且影響程度也可能低於預期。她還認為，鑒於目前與美國貿易夥伴的談判正在進行，最終關稅可能會低於最初公布的水準。鮑曼現在成為繼克里斯多福‧沃勒（Christopher Waller）之後，第二位公開提出7月可能降息的聯準會理事。」
報告表示：「這一點之所以重要，是因為聯準會理事會（通常會一致投票——持不同意見者相當罕見（儘管鮑曼最近就是其中之一）。目前聯邦基金期貨僅反映7月降息的機率略高於20%，而9月降息的機率則接近100%。」報告指出：「如果美國降息的時間早於市場預期，這可能會讓黃金價格穩定地回到每盎司3,400美元以上。」
聯信公司（Comerica）首席經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）報告表示，聯準會今年的任何降息行動更可能源於通膨的降溫，而非就業面的壓力。他認為，即便GDP下滑、就業成分疲軟，也不太可能改變聯準會的政策方向。「聯準會的職責是『最大就業』，而非『實質GDP成長』，除非經濟出現大規模的就業損失，否則就業市場不會對聯準會造成降息壓力。」
亞當斯認為，如果聯準會在2025年降息，那將是因為通膨的情況優於預期。「多數經濟預測者預計下半年通膨將因關稅反映至消費價格而大幅上升，但消費者物價籃中的其他部分可能抵銷這種影響。例如，隨著中東局勢緩和，6月油價的漲勢已逆轉，年比下跌近20%；雞蛋批發價格自年初高點回落；而最關鍵的是，房價與租金年比幾乎持平，這開始反映在CPI中住房項目的放緩。」
美國商務部經濟分析局（BEA）6月26日在對國內生產總值（GDP）第三次預估中表示，2025年第一季GDP按年率計算下修至萎縮0.5%。此前數據顯示經濟萎縮幅度為0.2%，而去年第四季則成長了2.4%。導致上季GDP下滑的主因是進口商在全面性關稅實施前搶先進口的行為。
此次GDP下修主要反映出對消費支出的大幅下調，目前估計第一季消費支出僅成長0.5%，遠低於先前公布的1.2%。相較之下，第四季消費支出成長達4.0%，當時家庭為了避開進口關稅導致的漲價而提前購買如汽車等商品。這波由消費者搶購行為所帶來的成長效應逐漸消退，顯示實質經濟需求不如原先預期強勁。
世界黃金協會（WGC）執行長大衛·泰特（David Tait）在倫敦Indaba會議上介紹了推動市場數位化的三大策略，以解決黃金市場的可及性與可替代性問題。第一項是「批發數位黃金」計畫（Wholesale Digital Gold），該計畫源自金融市場標準委員會（FMSB）與黃金市場各大銀行為期四年的合作，目的是透過數位化，讓市場更透明、可信與可接近。
第二項策略是推出「標準化黃金單位」（Standard Gold Unit, SGU），藉此將不同形狀、重量與純度的黃金數位標準化，為投資者提供更簡單透明的參與方式，降低進入門檻，吸引更多大型機構與資金進入。
第三項策略是WGC與LBMA聯手推動在巴塞爾協議III（Basel III）中將黃金重新分類為「第1級高品質流動資產」（Level One High Quality Liquid Asset, HQLA）。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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