MoneyDJ新聞 2025-05-08 06:16:18 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨5月7日收盤下跌30.9美元或0.9%至每盎司3,391.9美元，因美元上漲以及對中美貿易緊張降溫的樂觀預期；美元指數上漲0.6%，5月白銀期貨下跌1.8%至每盎司32.791美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌0.9%至每盎司983.2美元，6月鈀金期貨上漲0.2%至每盎司982.3美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）7日黃金持有量減少0.29公噸至937.67公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為13,958.74公噸。
彭博資訊資深大宗商品策略師麥克葛隆（Mike McGlone）報告表示，油價與金價之間日益擴大的差距正釋放出強烈訊號，即經濟狀況可能嚴重惡化。報告稱：「從過去100年來的年度表現來看，2025年截至目前為止，油價下跌近21%，而金價上漲26%，差距接近50%——這是1925年至2025年間第四大的落差。」
報告表示，油價暴跌與金價飆升的結合，對經濟前景而言並非好兆頭。因油價暴跌通常反映出市場對未來經濟增長的悲觀預期，暗示需求動能正在減弱。而黃金自古以來即被視為「避險資產」，當金價大幅上漲，意味著市場對風險的擔憂增加。油價大跌與金價飆升同時出現，正好捕捉到「經濟活動減弱」與「風險規避情緒高漲」這兩大特徵。前者顯示實體經濟動能不足，後者則顯示市場對未來不確定性的不安。
麥克葛隆也表示，他認為在衰退壓力下，金價最終將與標普500指數（S&P 500）達成等價。他指出：「標普500與黃金的比率在過去100年中呈現出回歸1比1的傾向，若經濟衰退發生，預期標普500的合理價值約為4032點，這也可能成為黃金價格的潛在目標。」麥克葛隆表示黃金似乎正在每盎司3000美元附近建立穩固支撐。
高盛最新報告表示，由於央行對黃金的強勁需求結構性地拉高了金銀價格比，該行不預期白銀能趕上當前的黃金漲勢。目前金銀價格比約為102倍，遠高於一年前的約84.7倍，這表示購買一盎司黃金所需的白銀數量正在增加。紐約黃金期貨電子盤最新報價下跌1%至每盎司3,387.6美元，白銀期貨下跌0.4%至每盎司33.265美元。
高盛報告表示：「由於中國太陽能產能過剩導致生產放緩、經濟衰退風險高企，以及央行在2025年持續強勁的黃金購買力，預期金價表現將繼續勝過白銀。」不過，報告也指出，考量到金銀市場資金流動的高度聯動性，若黃金需求再度走強，也可能帶動白銀價格上漲。
高盛重申其對黃金的長期看多立場，預估今年底金價基準情境為每盎司3,700美元，至2026年中將升至4,000美元。此外，高盛指出，若經濟衰退發生，ETF資金流入加速，金價年底有望觸及3,880美元；而在極端風險情境下——如市場對聯準會獨立性憂慮加劇或美國儲備政策出現轉變——黃金價格可能在2025年底升至4,500美元。
世界黃金協會季度報告表示，2025年第一季黃金總需求（包含場外交易投資）年增1%，達到1,206公噸，創下自2016年以來的同期新高。各國央行在第一季淨購買244公噸黃金，低於前季的365公噸，以及去年同期的310公噸。黃金ETF投資增加226.5公噸，則是創下3年來的季度新高；相比去年第四季僅增加19公噸，去年第一季則是流失113公噸。
報告表示，第一季實體金條與金幣的投資需求依舊強勁，達325公噸，較前季的326公噸僅略微下滑，較去年同期的317公噸增加3%。中國是這波增長的主要推動力，其零售投資需求創下歷來的季度次高紀錄。科技產業對黃金的需求為80公噸，與去年同期持平。AI持續普及帶動電子產業對黃金的需求成長，但關稅政策的不確定性使全年前景充滿挑戰。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅5月7日收盤下跌2.5%至每磅4.6595美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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