2022年艱困市場表現為2023年奠定更具建設性的背景，今年開局良好，大多數資產都有正報酬。MSCI世界指數上漲7.20%；美國10年期公債殖利率大幅下降37個基本點，推動Bloomberg全球綜合債券指數收漲3.28%。
美國在各個方面都看到更多令人鼓舞的數據，這有助於緩解對硬著陸的擔憂，同時增加聯準會放鬆緊縮政策的可能性。美國第四季度GDP年化成長2.9%，符合預期。通膨持續保持溫和，美國12月CPI年增率連續第6個月放緩，而月減0.1%是自2020年5月以來的首次月對月下降。住房部分的通膨還是持續上升，但此成分往往具有滯後性，房價下跌表明它將在年中有所緩解。儘管失業率回落至3.5%，但薪資成長月增放緩至0.3%，將有助於緩解強勁勞動力市場的擔憂。S&P500指數上漲6.28%。
數據證明，歐洲經濟比預期更具韌性。1月份歐元區綜合採購經理人指數有所改善，指數回升至擴張的50.2。由於暖冬、俄羅斯出口的替代方案和事先儲存工作，整個歐洲地區在冬季異常地增加天然氣儲存，這使得與去年類似的另一次天然氣價格飆升變成幾乎是不可能的事情。歐元區通膨率繼11月的10.1%高位之後，12月年增下降至9.2%。MSCI歐洲指數同樣上漲(+6.82%)。
中國重啟的發展引起高度關注，高頻指標表明，最糟糕的重啟混亂很可能已經度過，人流指數已接近疫情前的正常水準，表明經濟復甦活動正在順利進行。儘管因重啟的影響，中國第四季度GDP年增放緩至2.9%，但零售銷售等高頻數據出人意料地具有韌性，12月年增僅下降1.8%，優於預期的-9.0%。滬深300指數上漲7.38%。
本月基金績效的正報酬貢獻來源主要是成長型資產，尤其是美股，其次為新興市場股票及歐股，債券端亦為正報酬貢獻，而以投資等級債券的貢獻幅度較大。至於防禦型資產的部分，亦為正報酬貢獻，並以投資等級公司債目標到期型子基金整體之報酬貢獻較多。1月份隨市場走高，投資團隊逐步增加基金於成長型資產的權重，由12月底約72.8%調升至1月底的81.0%左右。至於波動度方面，市場波動度在月中以前曾一度上揚，但後續逐步滑落至監控水準之下，因此，截至1月底而言，基金的現金比重已調整至一般的正常水位。
